Hva er et alternativ justert spredning?

En opsjonsjustert spredning, også referert til som OAS, er et mål som brukes til å bestemme verdien av innebygde opsjoner på markedet. Det er forskjellen mellom prisen på et verdipapir med innebygde opsjoner og prisen på den samme sikkerheten uten opsjoner. Den opsjonsjusterte spredningen anses som et referansetiltak som gjør det mulig for handelsmenn og investorer å måle prisforskjellen mellom lignende verdipapirer med innebygde opsjoner.

Opsjonsjusterte oppslag brukes ofte til å prissette panteprodukter som har innebygde opsjoner til panteeieren, for eksempel forhåndsbetalingsalternativer. Alternativet med forskuddsbetaling gir låntakeren rett til å betale hele pantelånet før det forfaller, noe som reduserer mengden av renter utlåner vil få i løpet av pantelånets levetid. Derfor er det verdi for låntageren ved å ha muligheten til å forskuddsbetale hele lånesaldoen tidligere. Differansen i pris mellom et pantelån som har dette forhåndsbetalingsalternativet og det som ikke er, regnes som den opsjonskorrigerte spredningen.

Den opsjonsjusterte spredningen blir vanligvis beregnet ut fra et referanseindeks, som kan være den gjennomsnittlige pantelånsrenten, egne renter, swaprenter eller London Interbank Offer Rate (LIBOR). Det beregnes ved å ta differansen mellom avkastningen på den opsjonsbaserte sikkerheten mot referanseporteføljen. For eksempel, hvis dagens kurs for et 30-årig statsobligasjon er 6,5 prosent og dagens kurs for et 30-årig pantelån med forskuddsbetaling opsjoner er 7,0 prosent, er den opsjonskorrigerte spredningen 0,5 prosent, som beregnes ved å trekke 6,5 fra 7,0 .

For bedre å forstå hva en opsjonsjustert spredning er, er det viktig å forstå hva et derivat er. Derivater og opsjoner er to betegnelser som ofte brukes om hverandre, men et alternativ er faktisk en type derivat. Derivater er finansielle instrumenter som henter verdien av andre eiendeler eller verdipapirer i markedet. For eksempel er et "call option" på en bestemt aksje retten til å kjøpe aksjen til en viss pris i fremtiden. Den henter verdien fra den underliggende eiendelen, som er aksjen i seg selv. Dette er grunnen til at opsjoner faller inn under paraplyen av derivater.

I mer praktiske og kanskje nyttige termer brukes opsjonsjusterte oppslag som en fullmakt for opsjonsprisen. Markedsprisene er basert på en rekke faktorer, inkludert tilbud og etterspørsel. Det er derfor vanskelig å bestemme den eksakte prisen på opsjoner, spesielt hvis de er innebygd i en annen sikkerhet. Generelt sett, jo høyere opsjonsjustert spredning, jo større er avkastningen på sikkerheten i markedet. Det er imidlertid viktig å merke seg at en høyere opsjonsjustert spredning også innebærer større risiko.