オプション調整されたスプレッドとは何ですか？

OASとも呼ばれるオプション調整されたスプレッドは、市場に埋め込まれたオプションの価値を決定するために使用される尺度です。これは、組み込みオプションを使用したセキュリティの価格と、オプションのない同じセキュリティの価格の違いです。オプションで調整されたスプレッドは、トレーダーと投資家が組み込みオプションで同様の証券の価格差を測定できるようにするベンチマーク測定と見なされます。

オプション調整されたスプレッドは、事前済みオプションなど、住宅ローン所有者にオプションを組み込んだ住宅ローン製品の価格設定によく使用されます。前払いオプションにより、借り手は、貸し手が住宅ローンの存続期間にわたって受け取る利子額を減らす前に、住宅ローンの全額を支払う権利を許可します。したがって、借り手には、以前にローン残高全体を前払いするオプションがあることには価値があります。この前払いオプションを持っている住宅ローンとそうでないものの価格の違いはオプションが調整されたスプレッドと見なされます。

オプション調整されたスプレッドは通常、ベンチマークから計算されます。これは、平均住宅ローン料金、財務料金、スワップレート、またはロンドンインターバンクオファーレート（LIBOR）になります。これは、ベンチマークに対してオプションベースのセキュリティの利回りの差を取ることによって計算されます。たとえば、30年の財務省債券の現在の価格が6.5％で、前払いオプションを備えた30年の住宅ローンの現在の価格が7.0％である場合、オプション調整されたスプレッドは0.5％であり、7.0から6.5を減算することによって計算されます。

オプション調整されたスプレッドが何であるかをよりよく理解するためには、派生物が何であるかを理解することが重要です。デリバティブとオプションは、しばしば交換可能に使用される2つの用語ですが、オプションは実際にはデリバティブの一種です。デリバティブは、その価値fを導出する金融商品です市場の他の資産または証券。たとえば、特定の株式の「コールオプション」は、将来特定の価格で株式を購入する権利です。それは、株式自体である基礎となる資産からその価値を引き出します。これが、オプションがデリバティブの傘下にある理由です。

より実用的でおそらく有用な用語では、オプション調整されたスプレッドは、オプション価格のプロキシとして使用されます。市場価格は、需要と供給を含む多くの要因に基づいています。したがって、特に別のセキュリティに組み込まれている場合、オプションの正確な価格を決定することは困難です。一般に、オプションが調整された広がりが高いほど、市場のセキュリティのリターンが大きくなります。ただし、より高いオプションで調整されたスプレッドもより大きなリスクを意味することに注意することが重要です。