Co je to šíření přizpůsobené možnosti?

Rozpětí přizpůsobené možnosti, také označované jako OAS, je opatření používané k určení hodnoty zabudovaných možností na trhu. Je to rozdíl mezi cenou zabezpečení s zabudovanými možnostmi a cenou stejného zabezpečení bez možností. Šíření nastavené na opci je považováno za měřítko, které umožňuje obchodníkům a investorům měřit cenový rozdíl mezi podobnými cennými papíry s zabudovanými možnostmi.

SPREAMS Upravené opce se často používají k ceně hypotečních produktů, které mají vložené možnosti pro držitele hypotéky, jako jsou možnosti předplacení. Možnost předplacení umožňuje dlužníkovi právo zaplatit celou částku hypotéky před tím, než bude splatná, což snižuje částku úroku, kterou věřitel obdrží po celý život hypotéky. Proto je pro dlužníka hodnota, že má možnost předplatit celý zůstatek půjčky dříve. Rozdíl v ceně mezi hypotékou, která má tuto možnost předplacení a ta, která nenízvažoval šíření nastaveno na opci.

Rozpětí s přizpůsobeným opcemi se obvykle vypočítá z benchmarku, což může být průměrná sazba hypotéky, sazby státní pokladny, sazby výměn nebo londýnskou mezibankovní nabídku (LIBOR). Vypočítá se tím, že se vezme rozdíl mezi výnosem za zabezpečení založeného na optice proti benchmarku. Například, pokud je současná cena za 30letá státní dluhopis 6,5 procenta a současná cena za 30letou hypotéku s možnostmi předplacení je 7,0 procenta, rozpětí přizpůsobené možnosti je 0,5 procenta, což se vypočítá odečtením 6,5 z 7,0.

Abychom lépe porozuměli tomu, jaké je šíření přizpůsobené možností, je důležité pochopit, co je derivát. Deriváty a možnosti jsou dva termíny, které se často používají zaměnitelně, ale možnost je ve skutečnosti typem derivátu. Deriváty jsou finanční nástroje, které odvozují jejich hodnotu fRom jiná aktiva nebo cenné papíry na trhu. Například „možnost volání“ na určité akcie je v budoucnu právo na nákup akcií za určitou cenu. Vychází ze své hodnoty ze základního aktiva, což je samotná akcie. Proto možnosti spadají pod deštník derivátů.

V praktičtějších a možná užitečných termínech se šíření přizpůsobené opcemi používají jako proxy pro cenu opcí. Tržní ceny jsou založeny na řadě faktorů, včetně nabídky a poptávky. Je proto obtížné určit přesnou cenu možností, zejména pokud jsou zabudovány do jiné bezpečnosti. Obecně platí, že čím vyšší je rozšíření, tím větší je návratnost bezpečnosti na trhu. Je však důležité si uvědomit, že rozpětí vyššího nastavení možností také znamená větší riziko.