Was ist ein optionsbereinigter Spread?
Ein optionsbereinigter Spread, auch als OAS bezeichnet, ist ein Maß für den Wert eingebetteter Optionen am Markt. Dies ist der Unterschied zwischen dem Preis eines Wertpapiers mit eingebetteten Optionen und dem Preis desselben Wertpapiers ohne Optionen. Der optionsbereinigte Spread gilt als Benchmarking-Messgröße, mit der Händler und Anleger den Preisunterschied zwischen ähnlichen Wertpapieren mit eingebetteten Optionen messen können.
Optionsbereinigte Spreads werden häufig verwendet, um Hypothekenprodukte zu bewerten, in die Optionen für den Hypothekeninhaber eingebettet sind, beispielsweise Vorauszahlungsoptionen. Die Vorauszahlungsoption gibt dem Kreditnehmer das Recht, den gesamten Betrag der Hypothek vor Fälligkeit zu zahlen, wodurch sich der Zinsbetrag verringert, den der Kreditgeber über die Laufzeit der Hypothek erhält. Daher hat der Kreditnehmer die Möglichkeit, den gesamten Kreditbetrag früher im Voraus zu bezahlen. Die Preisdifferenz zwischen einer Hypothek mit dieser Vorauszahlungsoption und einer Hypothek ohne Vorauszahlungsoption wird als optionsbereinigter Spread betrachtet.
Der optionsbereinigte Spread wird in der Regel anhand einer Benchmark berechnet, bei der es sich um den durchschnittlichen Hypothekenzins, den Zinssatz für Staatsanleihen, den Swap-Satz oder den Londoner Interbank Offer Rate (LIBOR) handeln kann. Sie berechnet sich aus der Differenz zwischen der Rendite des optionsbasierten Wertpapiers und der Benchmark. Wenn beispielsweise der aktuelle Preis für eine 30-jährige Staatsanleihe 6,5 Prozent beträgt und der aktuelle Preis für eine 30-jährige Hypothek mit Vorauszahlungsoptionen 7,0 Prozent beträgt, beträgt der optionsbereinigte Spread 0,5 Prozent, berechnet durch Subtraktion von 6,5 von 7,0 .
Um besser zu verstehen, was ein optionsbereinigter Spread ist, ist es wichtig zu verstehen, was ein Derivat ist. Derivate und Optionen sind zwei Begriffe, die häufig synonym verwendet werden, aber eine Option ist eigentlich eine Art von Derivat. Derivate sind Finanzinstrumente, die ihren Wert von anderen Vermögenswerten oder Wertpapieren auf dem Markt ableiten. Beispielsweise ist eine "Kaufoption" für eine bestimmte Aktie das Recht, die Aktie in Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Er leitet seinen Wert aus dem zugrunde liegenden Vermögenswert ab, der die Aktie selbst ist. Aus diesem Grund fallen Optionen unter die Derivate.
In praktischeren und möglicherweise nützlichen Begriffen werden optionsbereinigte Spreads als Proxy für den Optionspreis verwendet. Die Marktpreise basieren auf einer Vielzahl von Faktoren, einschließlich Angebot und Nachfrage. Es ist daher schwierig, den genauen Preis von Optionen zu bestimmen, insbesondere wenn sie in ein anderes Wertpapier eingebettet sind. Im Allgemeinen ist die Rendite des Wertpapiers am Markt umso höher, je höher der optionsbereinigte Spread ist. Es ist jedoch zu beachten, dass ein höherer, optionsbereinigter Spread auch ein höheres Risiko mit sich bringt.