Was ist Vorschrift M?
Regulation M kann auf zwei unterschiedliche gesetzliche Regelungen verweisen, die für Anleger von Bedeutung sein können. Eine ist eine Reihe von Regeln, die 1996 von der Securities and Exchange Commission verabschiedet wurden und das Verhalten einer Vielzahl von Personen abdecken, die am Wertpapierhandel beteiligt sind. Die andere ist eine IRS-Vorschrift, die regulierte Investmentgesellschaften betrifft.
Die SEC-Fassung der Vorschrift M enthält Vorschriften für fünf Personenklassen. Regel 101 gilt für Underwriter und Broker-Dealer bei größeren Aktienemissionen. Abhängig von den Umständen wird eine Person vorübergehend eingeschränkt oder dauerhaft daran gehindert, Aktien zu kaufen oder andere zum Kauf zu überreden. Regel 102 sieht ähnliche Beschränkungen für andere, die an der Ausgabe der Aktien beteiligt sind, vor, gestattet jedoch die Bekanntgabe der Tatsache, dass die Aktien zum Verkauf angeboten werden.
Regel 103 erlaubt denjenigen, die an Nasdaq-Wertpapieren beteiligt sind, eine gewisse Ausnahme von Regel 101. Diese Ausnahme erfordert, dass die betroffenen Broker-Dealer "passive Market Maker" sind. Dies bedeutet, dass jedes Verhalten den Marktpreis nicht übermäßig beeinflussen sollte. Dies wird durch eine Reihe von Beschränkungen geregelt, die festlegen, wie Aktien der Broker-Dealer an einem Tag kaufen darf, und eine Regel, die besagt, dass er keinen höheren Preis für den Kauf von Aktien bieten kann als das jeweils höchste Gebot unabhängiger Händler.
Regel 104 der Vorschrift M hindert Menschen daran, mit anderen zusammenzuarbeiten, um den Preis eines Wertpapiers auf unfaire Weise zu stabilisieren. Das allgemeine Prinzip der Regel ist, dass solche stabilisierenden Gebote normalerweise nur einen Preisverfall eines Wertpapiers verhindern oder rückgängig machen dürfen, anstatt den Preis absichtlich zu erhöhen. Selbst wenn solche Gebote zulässig sind, muss die Person Geboten von unabhängigen Händlern Vorrang einräumen, die nicht an der Stabilisierungsvereinbarung beteiligt sind.
Regel 105 beschränkt den Leerverkauf eines Wertpapiers unmittelbar vor Bekanntgabe des Preises einer Neuemission des Wertpapiers. Leerverkäufe beinhalten die Ausleihe und den sofortigen Verkauf von Aktien und den Rückkauf zu einem späteren Zeitpunkt, um sie an den Kreditgeber zurückzugeben. Jemand, der Leerverkäufe tätigt, verdient Geld, wenn der Aktienkurs fällt, anstatt zu steigen.
Eine zweite Regel, die als Regulation M bekannt ist, ist eine IRS-Regel für regulierte Investmentgesellschaften, besser bekannt als gegenseitige Trusts. Die Regel erlaubt es der Gesellschaft insbesondere, alle Dividenden, Kapitalgewinne und Zinsen auf ihre Anlagen an die einzelnen Anleger weiterzuleiten, die dann für die entsprechenden Steuern verantwortlich sind. Ziel der Regel ist es, zu vermeiden, dass das Unternehmen Steuern auf diese Gewinne zahlt und die Anleger dann Steuern auf das, was übrig geblieben ist, zahlen.