Che cos'è il regolamento M?
Il regolamento M può fare riferimento a due diversi regolamenti legali, entrambi i quali possono essere rilevanti per gli investitori. Uno è un insieme di regole adottate dalla Securities and Exchange Commission nel 1996 che copre il comportamento di una varietà di persone coinvolte nella negoziazione di titoli. L'altro è un regolamento IRS che riguarda le società di investimento regolamentate.
La versione SEC del regolamento M include regole riguardanti cinque classi di persone. La regola 101 riguarda i sottoscrittori e i broker-dealer durante le principali emissioni di titoli. A seconda delle circostanze, limita temporaneamente o vieta permanentemente una persona per l'acquisto o la persuasione di altri ad acquistare le azioni con cui ha a che fare. La regola 102 impone restrizioni simili agli altri soggetti coinvolti nell'emissione delle scorte, sebbene consenta la pubblicità del fatto che le scorte sono in vendita.
La Regola 103 consente a coloro che coinvolgono titoli Nasdaq un certo grado di esenzione dalla Regola 101. Questa esenzione richiede che i broker-dealer interessati siano "market maker passivi". Ciò significa che qualsiasi comportamento non dovrebbe influenzare indebitamente il prezzo di mercato. Ciò è regolato da una serie di restrizioni su come gli stock che il broker-dealer è autorizzato ad acquistare in un solo giorno, e una regola che significa che non può offrire un prezzo più elevato per acquistare azioni rispetto all'offerta più alta effettuata al momento da qualsiasi commerciante indipendente.
L'articolo 104 del regolamento M vieta alle persone di lavorare con gli altri per stabilizzare ingiustamente il prezzo di un titolo. Il principio generale della regola è che tali offerte stabilizzanti sono generalmente autorizzate a prevenire o invertire un calo del prezzo di un titolo, piuttosto che aumentare intenzionalmente il prezzo. Anche laddove tali offerte sono consentite, la persona deve dare priorità alle offerte di operatori indipendenti che non sono coinvolti nell'accordo di stabilizzazione.
L'articolo 105 limita la vendita allo scoperto di un titolo poco prima che venga annunciato il prezzo di un nuovo rilascio del titolo. La vendita allo scoperto implica prendere in prestito titoli e venderli immediatamente, quindi riacquistarli in un secondo momento per restituirli al prestatore. Qualcuno che effettua vendite allo scoperto farà soldi se il prezzo delle azioni scende, piuttosto che aumentare.
Una seconda regola nota come regolamento M è una regola IRS che copre le società di investimento regolamentate, meglio conosciute come fondi comuni di investimento. La norma consente specificamente alla società di trasferire tutti i dividendi, le plusvalenze e gli interessi sui suoi investimenti ai singoli investitori, che sono quindi responsabili delle imposte pertinenti. Lo scopo della regola è quello di evitare che l'impresa paghi le tasse su questi guadagni e che gli investitori paghino le tasse su ciò che è rimasto.