Hvad er regulering M?
Forordning M kan henvise til to forskellige lovbestemmelser, som begge kan have relevans for investorer. Den ene er et sæt regler, der blev vedtaget af Securities and Exchange Commission i 1996, der dækker adfærden hos en række mennesker, der er involveret i værdipapirhandel. Den anden er en IRS-regulering, der berører regulerede investeringsselskaber.
SEC-versionen af regulering M inkluderer regler, der dækker fem klasser af mennesker. Regel 101 dækker forsikringsselskaber og mæglerforhandlere under større aktieemissioner. Afhængig af omstændighederne begrænser den midlertidigt eller forbyder en person fra at købe eller overtale andre til at købe den bestand, han eller hun har at gøre med. Regel 102 sætter lignende begrænsninger for andre, der er involveret i udstedelse af aktierne, men tillader dog reklame om det faktum, at bestanden er i salg.
Regel 103 tillader, at disse involverer i Nasdaq-værdipapirer en vis undtagelse fra regel 101. Denne undtagelse kræver, at de berørte mæglerforhandlere er "passive markeds beslutningstagere." Dette betyder, at enhver opførsel ikke bør påvirke markedsprisen unødigt. Dette styres af en række begrænsninger for, hvordan en bestand, som mæglerhandleren har tilladelse til at købe på en enkelt dag, og en regel, der betyder, at han ikke kan byde en højere pris for at købe aktier end det højeste bud, der blev fremsat på det tidspunkt af nogen uafhængig erhvervsdrivende.
Regel 104 i regulering M forhindrer mennesker i at arbejde sammen med andre for at uretfærdigt stabilisere prisen på en sikkerhed. Det generelle princip for reglen er, at sådanne stabiliserende bud kun normalt tillades at forhindre eller vende et fald i en værdipapirs pris snarere end med vilje at hæve prisen. Selv når sådanne bud er tilladt, skal personen prioritere bud fra uafhængige handlende, der ikke er involveret i stabiliseringsaftalen.
Regel 105 begrænser short selling af en værdi lige inden prisen for en ny udstedelse af sikkerheden meddeles. Kort salg involverer at låne aktier og sælge dem øjeblikkeligt og derefter købe dem tilbage på et senere tidspunkt for at returnere dem til långiveren. En person, der udfører short selling, tjener penge, hvis aktiekursen falder i stedet for at stige.
En anden regel kendt som regulering M er en IRS-regel, der dækker regulerede investeringsselskaber, bedre kendt som gensidige trusts. Reglen giver specifikt virksomheden mulighed for at videregive alt udbytte, kapitalgevinster og renter på dets investeringer til de enkelte investorer, som derefter er ansvarlige for de relevante skatter. Formålet med reglen er at undgå, at virksomheden betaler skat af disse gevinster, og at investorerne derefter betaler skat af, hvad der var tilbage.