Qu'est-ce qu'un papier à court terme?
Un document à court terme fait référence aux investissements dont la maturité est inférieure ou égale à neuf mois. Les certificats de dépôt à court terme, les obligations à court terme, les billets à ordre et les bons du Trésor sont considérés comme des effets à court terme. Ces types d’investissements peuvent être émis par des gouvernements, des institutions financières ou des sociétés.
Les papiers à court terme ont tendance à présenter un risque faible et une liquidité élevée. Comme la durée est de neuf mois ou moins, et souvent aussi peu que 90 jours, il y a peu de risque que le taux d'intérêt augmente radicalement pendant cette période, ce qui rendrait d'autres investissements plus attractifs. De même, l’horizon à court terme signifie que l’investisseur récupérera son investissement, avec intérêt, dans un délai relativement court.
De nombreuses entreprises, institutions financières et gouvernementales, utilisent des documents à court terme pour financer la plupart de leurs activités quotidiennes. En raison du bon crédit de ces organisations, elles n'ont généralement aucun problème à émettre et à racheter ces billets afin de répondre à leurs besoins. Cependant, durant le resserrement du crédit de 2008 et 2009, de nombreuses organisations ont été incapables de publier le document à court terme dont elles avaient besoin pour fonctionner, et le gouvernement des États-Unis a dû les aider avec un plan de sauvetage. Cette crise du crédit a forcé certaines entreprises à fermer leurs portes et a obligé d’autres à réduire leurs activités jusqu’à ce que le crédit à court terme devienne plus accessible.
Parfois, la société émettrice utilise certains de ses actifs en garantie de transactions papier à court terme. Ceci est appelé papier commercial adossé à des actifs. Les débiteurs sont couramment utilisés comme garantie pour du papier commercial adossé à des actifs. Lorsqu'une entreprise vend ses créances à une banque, celle-ci peut alors émettre du papier commercial adossé à des actifs. Après 90 à 180 jours, une fois que la société a recouvré ses créances, elle rachète le papier mûri plus les intérêts. Si une entreprise a un dossier de crédit moins brillant, elle peut émettre du papier commercial adossé à des actifs afin de collecter des fonds à court terme.
Le papier à court terme est généralement acheté avec une décote, de sorte qu’à l’échéance, l’investisseur reçoit le montant nominal de l’obligation. La différence entre le prix payé par l'investisseur pour l'obligation et le prix auquel elle est remboursée, ou le montant nominal, représente le retour sur investissement. Puisqu'il s'agit d'un investissement à revenu fixe, et souvent soutenu par les actifs de l'institution émettrice, il est relativement sûr. Une banque d'investissement qui traite une quantité importante de papier à court terme peut être qualifiée de négociant en papier.