Qu'est-ce que le modèle de croissance de Gordon?
Inventé dans les années 1950 par Myron Gordon, le modèle de croissance de Gordon est une équation financière utilisée pour déterminer la valeur d'un stock. Sous un angle différent, le modèle de flux de trésorerie actualisés tient compte du dividende par action, du taux de rendement et du taux de croissance du dividende. Cette méthode de déduction est principalement utilisée uniquement avec des actions stables de premier ordre. L’équation de Gordon est largement acceptée par la communauté financière mais peut avoir plusieurs limites.
Le modèle de croissance Gordon est une variante du modèle de flux de trésorerie. Le modèle de flux de trésorerie est également une équation financière, mais il couvre une gamme plus large de produits. En examinant les finances entrantes et sortantes, le modèle de flux de trésorerie peut fournir les valeurs actuelles des projets, des entreprises et des actifs. Cet outil de base est légèrement biaisé et appliqué à la bourse dans le modèle de Gordon.
Trois informations sont nécessaires pour déterminer correctement la valeur d'une action: le dividende par action (D), le taux de rendement (K) et le taux de croissance du dividende (G). Afin d'exécuter correctement le modèle de croissance Gordon, il faut d'abord soustraire G de K. Ce résultat doit ensuite être divisé par D. Le nombre obtenu sera la valeur approximative de tout stock. L'exactitude de cette équation dépend de l'hypothèse selon laquelle le titre continuera à prendre de la valeur au cours de la prochaine année afin de déterminer le dividende par action. Il s’applique donc généralement uniquement aux actions de premier ordre en raison de leur fiabilité.
L'augmentation supposée de la valeur de l'action n'est pas le seul aspect discutable du modèle de croissance de Gordon. Les experts financiers doivent également être concernés si les valeurs de K et G sont trop proches, car les résultats ne seront pas précis. En outre, l'équation ne fonctionne pas avec les actions de croissance, car elles ne versent pas de dividende. Lorsque ces problèmes se posent, différentes techniques financières doivent être utilisées pour déterminer la valeur du stock en question.
Myron J. Gordon, professeur de finance à l'Université de Toronto, a publié le modèle de croissance Gordon en 1959. Bien qu'il ait principalement enseigné au Canada, Gordon était citoyen américain et avait été président de l'American Finance Association de 1975 à 1976. En l'honneur de sa contribution durable à l'étude de la finance, Gordon a reçu plusieurs diplômes honorifiques au cours de sa vie et a été nommé membre de la Société royale du Canada.