Que sont la trésorerie et les équivalents de trésorerie?

Dans le domaine des investissements, les fonds détenus dans des comptes de transaction facilement accessibles sont décrits comme des liquidités. Les instruments de placement négociables présentant un haut degré de liquidité sont appelés équivalents de trésorerie. Les investisseurs conservent leurs actifs en trésorerie et équivalents de trésorerie afin de minimiser le risque lié au capital en période de volatilité des marchés boursiers.

Les comptes chèques sont un type de compte de caisse sur lequel les personnes peuvent effectuer des transactions quotidiennes sans restriction. Les titulaires de compte reçoivent généralement peu ou pas d’intérêt sur les fonds déposés dans des comptes chèques. Les banques et les entreprises d’investissement paient généralement les taux d’intérêt les plus élevés sur les placements les moins liquides et, par conséquent, les comptes chèques offrent les rendements les plus bas. Les comptes d'épargne sont un autre type de compte de caisse, bien que la plupart des comptes d'épargne aient des restrictions de retrait mensuelles ou trimestrielles.

Les certificats de dépôt (CD) sont des titres de créance à court terme émis par des banques. Les CD ont des garanties principales, mais ont normalement une durée de six mois ou plus, durant laquelle les investisseurs ne peuvent pas accéder à des fonds sans payer de pénalité. Quand un CD arrive à échéance, le titulaire du compte CD reçoit un remboursement de prime ainsi que tout intérêt accumulé pendant la durée du CD. En raison de l’absence de fluctuation du capital, les CD d’une durée de six mois ou moins sont communément appelés équivalents de trésorerie. Les CD à plus long terme sont considérés comme illiquides car les titulaires de comptes doivent attendre longtemps pour pouvoir accéder à des fonds. Bien que tous les CD disposent de la protection principale, l'illiquidité des CD à plus long terme empêche de classer ces comptes en tant qu'équivalent de trésorerie.

Les obligations d'État d'une durée inférieure ou égale à six mois sont considérées comme des équivalents de trésorerie, bien que la plupart des analystes en investissement utilisent ce terme uniquement pour décrire les obligations émises par des gouvernements bénéficiant d'une notation de crédit élevée. Les obligations émises par des gouvernements dont la cote de crédit est mauvaise présentent un niveau de risque de défaut élevé et ne sont donc pas comparables aux investissements en espèces. Le papier commercial, qui est un type de dette non garantie émise par des sociétés, est un autre type d’équivalent de trésorerie. Les fonds communs de placement du marché monétaire conservateurs contiennent de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et de nombreux investisseurs conservent de l’argent dans ces fonds en période de repli des marchés boursiers en raison de la relative stabilité qu’ils offrent.

Les comptes de courtage sont des comptes de titres proposés par des entreprises d'investissement dans lesquels les investisseurs peuvent détenir à la fois des espèces et des quasi-espèces. Les titulaires de compte déposent des espèces dans des comptes de courtage, puis utilisent le produit en espèces pour acheter des titres, y compris des équivalents de trésorerie tels que des CD. Dans la plupart des pays, la trésorerie et les équivalents de trésorerie détenus dans des comptes de courtage sont soumis au principal risque car les comptes qui détiennent des titres, contrairement à de nombreux comptes bancaires, ne sont pas assurés.