Qu'est-ce que la directive sur les abus de marché?
La directive sur les abus de marché (MAD) est une législation adoptée par le Parlement européen en 2003 pour répondre aux préoccupations relatives aux manipulations de marché dans l'Union européenne. La directive a créé des lignes directrices pour un cadre commun à appliquer dans tous les pays membres dans le but de définir clairement les manipulations de marché et de créer un mécanisme d'application et de sanction. Les différents pays membres étaient censés utiliser la directive sur les abus de marché comme modèle de réforme de leurs propres systèmes financiers afin de créer une législation commune dans l'ensemble de l'UE.
En vertu de la directive sur les abus de marché, deux questions d'intérêt particulier sont visées. Le premier concerne les opérations d’initiés, l’utilisation d’informations qui ne sont généralement pas connues du public pour tirer profit des transactions sur titres. En outre, la directive aborde les manipulations de marché, dans lesquelles les opérateurs économiques s'efforcent de créer des changements intentionnels sur le marché dans le but d'en tirer profit. Une variété de techniques peut être utilisée pour interférer avec les opérations du marché libre. Ces deux activités ont érodé la confiance des consommateurs et étaient pratiquées dans un grand nombre de pays de l'Union européenne, car aucune loi spécifique ne les interdisait et rien au niveau européen ne les combattait.
Connue officiellement sous le nom de directive 2003/6 / CE sur les opérations d'initiés et les manipulations de marché, la directive sur les abus de marché définit les activités d'abus de marché et ordonne aux pays membres de l'UE de s'y attaquer. L'un des aspects clés de la législation était que chaque pays membre crée un organisme unique chargé de définir et de mettre en œuvre une politique visant à prévenir les abus de marché, et que ces organismes collaborent avec des organismes d'autres pays de l'UE pour gérer les affaires transfrontalières. La coordination des efforts entre les organismes pourrait également être utile pour le travail de lutte contre le terrorisme.
Certains pays membres de l'Union européenne ont pu mettre en œuvre rapidement la directive sur les abus de marché, parfois avec des ajustements minimes de leurs systèmes financiers. D'autres ont eu besoin de plus de temps pour créer et consolider des agences, adapter la législation et prendre d'autres mesures pour rendre leurs systèmes financiers conformes. La confiance des consommateurs s'est améliorée à la suite de la création d'une législation uniforme et normalisée, ce qui a permis aux opérateurs de se sentir plus à l'aise et d'accroître les activités économiques dans l'Union européenne.
Comme pour les autres directives, les pays membres étaient tenus de présenter la preuve de la mise en œuvre sous la forme de plans d'action accompagnés de la documentation indiquant que ces plans étaient mis en œuvre au niveau national. La mise en œuvre des directives requiert la coopération des législateurs, des experts de l'industrie et des représentants des gouvernements, qui travaillent tous ensemble à la mise en place d'un cadre conforme à la directive et à sa transposition en loi.