Che cos'è un sistema multilaterale di negoziazione?

Un sistema multilaterale di negoziazione (MTF) collega acquirenti e venditori di investimenti su un mercato gestito da una banca, mercato o entità simile. Ciò è diverso da un mercato regolamentato, una borsa soggetta a scrupolosi controlli e regole operative specifiche; la Borsa di Londra, ad esempio, è un mercato regolamentato. Vi sono alcuni vantaggi nell'operare in una struttura di negoziazione multilaterale, tra cui regolamenti attenuati e accesso a più opzioni di negoziazione. Lo svantaggio principale può essere un minor numero di controlli, perché non è così strettamente regolato.

I membri di tali organizzazioni possono includere singoli investitori, società commerciali e società finanziarie interessate a partecipare al mercato. Possono negoziare una varietà di titoli, comprese le emissioni che non sono quotate o commercializzate ufficialmente. Le transazioni su una struttura commerciale multilaterale consentono agli acquirenti e ai venditori di gestire titoli che non sono disponibili in un mercato regolamentato. Questi possono includere investimenti potenzialmente ad alto rendimento, sebbene possano anche essere rischiosi.

Tali sistemi di solito sfruttano la corrispondenza elettronica. Qualcuno con qualcosa da comprare o vendere registri sul sistema e fornisce informazioni al computer, che collega in modo anonimo acquirente e venditore dopo aver effettuato la ricerca di un ordine corrispondente. Se la corrispondenza elettronica non riesce a trovare un partner commerciale adeguato, può essere emesso un avviso. Il trader ha la possibilità di modificare l'offerta per riprovare o in attesa di vedere se i prezzi sul sistema multilaterale di negoziazione cambiano in risposta all'attività di trading.

Come i mercati regolamentati, le strutture commerciali multilaterali hanno dei libri di regole che i loro membri devono seguire, che includono una discussione su come le persone si qualificano per aderire all'organizzazione. Questa documentazione spiega come effettuare operazioni, regolarle e segnalarle alle autorità competenti. Le condizioni di transazione possono includere commissioni di gestione e possono variare a seconda dello scambio. I membri di un sistema multilaterale di negoziazione sono trattati allo stesso modo in termini di accesso alle negoziazioni e di fatturazione allo stesso tasso per transazioni e altre attività.

Questi mercati di negoziazione sono stati progettati per semplificare e facilitare le negoziazioni nell'Unione europea (UE), come parte della Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari. Questa è stata una delle molte mosse di armonizzazione intese a incoraggiare l'apertura delle singole economie dell'UE. Prima del sistema multilaterale di negoziazione, gli scambi tendevano a essere più strettamente limitati ai mercati nazionali, ognuno dei quali operava anche secondo le proprie norme e standard. Armonizzare le direttive di questo tipo stabiliscono standard da utilizzare in tutta l'UE per consentire frontiere aperte e cooperazione economica.