Wat zijn bedrijfsobligatiespreads?
Spreads van bedrijfsobligaties vertegenwoordigen het verschil in opbrengst van bedrijfsobligaties en obligaties uitgegeven door de Schatkist van de Verenigde Staten. Naarmate de spreiding tussen de twee soorten obligaties groeit, zal een belegger met een bedrijfsobligatie een grotere winst op zijn belegging realiseren. Er zijn veel verschillende factoren die de spreads op bedrijfsobligaties beïnvloeden, met als belangrijkste de kredietwaardigheid van de onderneming die de obligatie uitgeeft. Rentetarieven kunnen ook van invloed zijn op obligatiespreads, hoewel er tijden zijn dat andere economische factoren ertoe kunnen leiden dat rentetarieven en obligatiespreads onafhankelijk van elkaar bewegen.
Beleggers proberen altijd effecten te vinden die hen een hoog rendement op hun belegging bieden. In het geval van obligaties, die beleggers regelmatig rentebetalingen opleveren en uiteindelijk de nominale waarde van de obligatie opleveren, wordt dat rendement gemeten in termen van obligatierendement. Het obligatierendement wordt beïnvloed door de rentevoet op de obligatie, de aankoopprijs en de marktrente tijdens de looptijd van de obligatie. Door bedrijfsobligaties te vergelijken met staatsobligaties kunnen beleggers spreads op bedrijfsobligaties bestuderen.
Treasury-obligaties worden gebruikt als een soort benchmark voor de spreads op bedrijfsobligaties. Omdat ze worden ondersteund door de US Treasury en beleggers een grote zekerheid bieden, bieden ze over het algemeen zeer kleine rentetarieven, ook wel couponrente genoemd in de terminologie van obligaties. Bedrijven die obligaties uitgeven, kunnen beleggers niet hetzelfde beveiligingsniveau bieden en moeten dit compenseren door hogere rentebetalingen aan te bieden. Dit creëert de obligatiespread, wat het verschil in rendement is tussen een bedrijfsobligatie en een schatkistobligatie.
De kredietratings van de bedrijven die de obligaties aanbieden, zijn de belangrijkste factoren bij het bepalen van de spreads op bedrijfsobligaties. In de meeste gevallen resulteert een lage kredietwaardigheid in een hoge obligatiespread. Beleggers moeten echter oppassen dat de verwachte spread te hoog is, omdat dit kan betekenen dat de kredietwaardigheid van de emittent zodanig is gedaald dat het risico van wanbetaling op obligatieverplichtingen aanzienlijk is. Wanneer er zich een wanbetaling voordoet, ontvangt de obligatiehouder vaak zeer weinig vergoeding van zijn obligatie of helemaal niets.
Rentewijzigingen kunnen ook invloed hebben op spreads op bedrijfsobligaties. Over het algemeen zullen lagere rentetarieven de obligatiespreads verhogen, omdat bedrijfsobligaties hogere rentetarieven kunnen bieden. Andere omstandigheden kunnen rekening houden met obligatiespreads, inclusief de algemene economische omstandigheden. In moeilijke economische tijden kijken beleggers vaak naar de relatieve stabiliteit van obligaties, waardoor de waarde van obligaties die al in het bezit zijn van beleggers wordt verhoogd.