Que sont les spreads des obligations de sociétés?

Les spreads des obligations de sociétés représentent la différence de rendement des obligations de sociétés et des obligations émises par le Trésor américain. À mesure que l'écart entre les deux types d'obligations augmente, un investisseur qui détient une obligation d'entreprise réalisera un profit plus important sur son investissement. De nombreux facteurs influent sur les écarts des obligations de sociétés, le plus important étant la cote de crédit de la société émettrice. Les taux d’intérêt peuvent également influer sur les écarts des obligations, même s’il arrive parfois que d’autres facteurs économiques entraînent une variation indépendante des taux d’intérêt et des écarts des obligations.

Les investisseurs essaient toujours de trouver des titres qui leur offrent la perspective d’un retour sur investissement élevé. Dans le cas des obligations, qui rapportent aux investisseurs des paiements d’intérêts réguliers et qui finissent par renvoyer la valeur nominale de l’obligation, ce rendement est mesuré en termes de rendement obligataire. Le rendement de l'obligation est affecté par le taux d'intérêt sur l'obligation, le prix d'achat et les taux d'intérêt du marché pendant la durée de vie de l'obligation. La comparaison des obligations de sociétés avec des obligations du Trésor permet aux investisseurs d’étudier les écarts entre les obligations de sociétés.

Les obligations du Trésor sont utilisées comme une sorte de référence pour les spreads des obligations de sociétés. Comme ils sont adossés au Trésor américain et offrent une grande sécurité aux investisseurs, ils offrent généralement des taux d’intérêt très bas, également appelés taux des coupons dans la terminologie obligataire. Les sociétés émettrices d'obligations ne peuvent offrir le même niveau de sécurité aux investisseurs, qui doivent compenser cela en proposant des paiements d'intérêts plus élevés. Cela crée l'écart sur les obligations, qui correspond à la différence de rendement entre une obligation de société et une obligation du Trésor.

Les cotes de crédit des sociétés offrant les obligations sont les facteurs les plus importants pour déterminer les marges des obligations d’entreprises. Dans la plupart des cas, une faible cote de crédit se traduit par un spread d'obligations élevé. Toutefois, les investisseurs doivent se méfier de l'écart projeté trop élevé, car cela pourrait signifier que la cote de crédit de l'émetteur a été réduite à un point tel que le risque de défaut des obligations est substantiel. En cas de défaillance, le porteur d’obligations ne reçoit souvent que très peu de récompense de sa part.

Les variations de taux d’intérêt peuvent également influer sur les écarts des obligations d’entreprises. En règle générale, des taux d’intérêt plus bas augmenteront les écarts entre obligations, car les obligations de sociétés peuvent offrir des taux d’intérêt plus élevés. D'autres conditions peuvent prendre en compte les écarts des obligations, y compris la conjoncture économique globale. En période de difficultés économiques, les investisseurs se tournent souvent vers la stabilité relative des obligations, augmentant ainsi la valeur des obligations déjà détenues par les investisseurs.