Wat is een vervangende swap?
Een vervangende swap is een soort beleggingsstrategie waarbij een alternatieve swap wordt geregeld voordat de oorspronkelijke swap of beurs zijn volledige looptijd bereikt. Meestal wordt dit type vervangingsbenadering toegepast wanneer zich bepaalde factoren voordoen die het noodzakelijk maken om de huidige swap onmiddellijk te beëindigen. Door een vervangende swap te implementeren, maakt de belegger een betere kans om eventuele verliezen als gevolg van de vroegtijdige beëindiging van de oorspronkelijke swap te compenseren door te profiteren van een soort winst uit de nieuw gesubstitueerde swap.
Er zijn een aantal redenen waarom een vervangende swap kan worden uitgebreid en geïmplementeerd. In het geval dat handelswetten en -regels op een bepaalde manier veranderen die van invloed zijn op de configuratie van de oorspronkelijke swap, kunnen de twee partijen overeenkomen om die swap vroegtijdig te beëindigen en een nieuwe swap te structureren die volledig in overeenstemming is met de nieuwe regelgeving. Bovendien kan dit type activiteit tot stand komen doordat een partij niet voldoet aan de voorwaarden en bepalingen die van toepassing zijn op de oorspronkelijke ruil, waardoor de oorspronkelijke regeling in gebreke blijft. Veranderingen in belastingwetgeving of zelfs de rating van een of beide betrokken partijen kunnen de oorspronkelijke swap ook vroegtijdig beëindigen. Bij elk van deze scenario's kan de implementatie van een vervangende swap verliezen verlichten en kunnen de betrokken partijen op zijn minst een of ander voordeel voor hun inspanningen ontvangen.
Om een vervangende swap te laten plaatsvinden, is er doorgaans enige inspanning nodig om vergelijkbare activa in de vervanging op te nemen en zelfs te proberen de voorwaarden zo goed mogelijk te matchen. Dit betekent dat als er oorspronkelijk een valutaswap was, de kans groot is dat de vervangende swap zal proberen ten minste een van de twee oorspronkelijke valuta's te gebruiken als onderdeel van de nieuwe regeling. Wanneer rentetarieven betrokken zijn bij de activa die bij de swap worden gebruikt, is er vaak enige inspanning nodig om vergelijkbare rentetarieven te verkrijgen. Het is belangrijk op te merken dat noch de betrokken effecten, noch de rentetarieven die van toepassing zijn exact overeen moeten komen om een bevredigende vervangende swap te creëren.
Hoewel het algemene idee van de vervangingsruil is om een substituut te bedenken voor iets dat om een of andere reden niet kan doorgaan, betekent dit niet dat een van de betrokken investeerders ervan moet uitgaan dat de nieuwe deal hetzelfde potentieel zal hebben als de originele. Het is heel belangrijk om de tijd te nemen om de vervanging met hetzelfde beoordelingsniveau, onderzoek en dezelfde projectie te benaderen. Kiezen voor deelname aan de nieuwe swap mag alleen plaatsvinden als de belegger van mening is dat de transactie een redelijk potentieel heeft in verhouding tot de mate van risico die wordt verondersteld om deel te nemen aan de beleggingsstrategie.