Wat is een Yankee Bond?
Een bank of bedrijf geeft obligaties uit om fondsen te ontvangen van beleggers die de obligaties kopen. De bank of corporatie betaalt de beleggers vervolgens met rente terug op de vervaldag van de obligaties. De Yankee-obligatie is uitgedrukt in US Dollars (USD) en is openbaar uitgegeven in de Verenigde Staten, maar de emittent is een buitenlandse bank of onderneming. De emittent verkoopt deze obligaties vaak in tranches, elk met een waarde van maximaal $ 1 miljard USD. De Yankee-obligatie komt zowel de emittenten als de beleggers ten goede.
Er zijn strikte regels en normen van toepassing op Yankee-obligaties, dus het openbare biedingsproces kan tot 14 weken duren. De Securities Act van 1933 vereist dat deze obligaties worden geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Schuldbeoordelingsbureaus moeten ook de kredietwaardigheid van de emittent evalueren. De complexiteit en kosten van de uitgifte van Yankee-obligaties in de VS drijft sommige banken en bedrijven ertoe om elders in USD te handelen.
Ondanks deze voorschriften kiezen sommige buitenlandse emittenten ervoor om USD-obligaties in de VS te verkopen vanwege de omvang van de Amerikaanse markt, waardoor emittenten grotere hoeveelheden USD kunnen lenen dan mogelijk is in hun thuisland. Door de uitgifte van Yankee-obligaties kan de emittent voldoende USD verkrijgen, een valuta die veel wordt gebruikt in de internationale handel. De uitgifte van de obligaties in de VS beschermt de emittent ook tegen schommelingen in valutakoersen. Andere mogelijke nadelen die ze kunnen voorkomen door Yankee-obligaties uit te geven, zijn onder meer dat ze buitenlandse belastingen moeten betalen en moeten voldoen aan meer gecompliceerde voorschriften en normen in hun thuisland. De banken en bedrijven die vaak Yankee-obligaties uitgeven, komen uit Canada, het VK en Duitsland.
Amerikaanse beleggers kopen Yankee-obligaties om hun portefeuille te diversifiëren. Yankee-obligaties stellen hen in staat deel te nemen aan een buitenlandse markt zonder hun USD in andere valuta te moeten omwisselen. Dit beperkt de risico's die voortvloeien uit wisselkoersschommelingen.
De uitgifte op de Yankee-obligatiemarkt is afhankelijk van de Amerikaanse rentetarieven, de sterkte van de USD en de financiële toestand van de emittent. Yankee-emittenten geven er de voorkeur aan Yankee-obligaties te verkopen wanneer de Amerikaanse rentetarieven laag zijn om te profiteren van lagere rentebetalingen, waardoor de kosten voor het aantrekken van USD-kapitaal goedkoper worden. Ze geven er ook de voorkeur aan om deze obligaties uit te geven wanneer de USD sterk is, dus ontvangen ze USD op een moment dat het een grote koopkracht heeft.
Sommige soorten obligaties hebben vergelijkbare kenmerken als de Yankee-obligatie. De bulldog-obligatie is bijvoorbeeld uitgedrukt in Britse ponden (GBP) en wordt verhandeld in het VK, maar uitgegeven door een niet-Britse bank of onderneming. De samurai-obligatie luidt in Japanse Yen (JPY) en wordt verhandeld in Japan, maar uitgegeven door een niet-Japanse bank of onderneming.