Wat is cross-hedging?
Cross-hedging is een beleggingsstrategie waarbij een soort contant geld wordt afgedekt door gebruik te maken van een futures-contract. Het futures-contract moet op een soort gerelateerde grondstof zijn in plaats van op een andere contante grondstof. Bovendien moeten zowel de grondstoffen- als de futurescontractmarkten een vergelijkbaar patroon vertonen met de huidige prijstrends.
Om te begrijpen hoe cross-hedging werkt, is het eerst noodzakelijk om het proces van hedging in het algemeen te begrijpen. In wezen is hedging een middel om de belegger te isoleren van de volatiliteit van de markt door een positie in te nemen op twee verschillende markten. Hoewel de posities min of meer gelijk zullen zijn, zullen ze het tegenovergestelde van elkaar zijn. Hedging wordt gecreëerd wanneer een belegging wordt gedaan in een andere positie met betrekking tot een derivatencontract om het totale risico te compenseren. Verliezen op de ene markt worden gecompenseerd door de winsten op een andere markt, waardoor het totale risico voor de belegger wordt geminimaliseerd.
Cross-hedging bouwt voort op hetzelfde idee door het element toe te voegen om ervoor te zorgen dat de twee beleggingen een soort relatie met elkaar hebben, terwijl ze toch totaal verschillend zijn. Pinda-olie kan bijvoorbeeld worden afgedekt door een futures-positie in te nemen met olijfolie. In het geval dat pinda-olie begint te wankelen, is de kans groot dat de olijfolie sterk zal blijven en zelfs een stijging van de marktwaarde kan ervaren. Als gevolg hiervan kan de belegger geld verliezen op de grondstof voor pinda-olie, maar de prestaties van de futures op olijfolie helpen het verlies te compenseren.
Om cross-hedging te laten werken, is het noodzakelijk om ervoor te zorgen dat er een soort logisch verband is tussen de twee afzonderlijke investeringsmogelijkheden. Zonder enige vorm van correlatie zijn de twee investeringen niets meer dan twee investeringen. De prestaties van de ene hebben waarschijnlijk geen invloed op de prestaties van de andere. Als gevolg hiervan kan de belegger twee volkomen goede beleggingen hebben, maar is hij meer blootgesteld aan marktvolatiliteit omdat er geen reden is voor een afname van de ene om mogelijk een verhoging met de andere belegging te veroorzaken.
Cross-hedging helpt bij het creëren van een vangnet voor beleggers. Hoewel het bepalen van het opzetten van een effectieve cross-hedge situatie zorgvuldig onderzoek en aandacht vereist, houdt de strategie relatief weinig risico in en biedt de belegger een aanzienlijke mate van bescherming.