Hva er en vestlig konto?

Underwriting, som innebærer salg av nye aksje- eller obligasjonslån til store investorer, er en av de mest lønnsomme komponentene i en verdipapirvirksomhet. Som forsikringsselskap påtar en investeringsmegling seg et rimelig beløp av risikoen for en ny emisjon, fordi den godtar å betale utsteder et visst beløp uansett om aksjene eller obligasjonene beveger seg i markedet. For å oppveie denne risikoen vil mange firmaer inngå syndikasjonsavtaler, der en gruppe forsikringsselskaper samtykker i å dele risikoen og fordelene ved å tegne en ny utgave. En vestlig konto, også kjent som en delt konto, er en av de viktigste formene for syndikasjonsavtale, der hver forsikrer aksepterer å påta seg ansvar for bare den delen av utstedelsen som den tar i sin egen beholdning. I henhold til vilkårene i en westernkonto er ikke en forsikringsgiver ansvarlig for usolgte deler av emisjonen i varebeholdningene til andre forsikringsgivere i syndikatet.

Den andre formen for syndikasjonsavtale som ofte brukes, er den østlige kontoen. I motsetning til den vestlige kontoen, deler syndikatmedlemmene ansvaret for hele utstedelsen, inkludert alle usolgte deler av hver tildeling. Syndikatet fordeler ansvaret for usolgte aksjer eller obligasjoner basert på deltakelsesprosenten til hvert syndikatmedlem. For eksempel samtykker firma A og selskap B til 50 prosent deltakelse i et forsikringssyndikat. Selv om selskap A selger hele sin del, er det fortsatt 50 prosent ansvarlig for de usolgte delene av selskap B's tildeling.

I tillegg til å dele risiko, er andre viktige fordeler med enten den østlige eller den vestlige kontoen for en forsikringsselskap at de lar mindre firmaer produsere nok samlet kapital til å kjøpe en emisjon og utvide distribusjonsstrømmene til potensielle investorer. De fleste syndikater administreres av et av de deltakende selskapene, og den hyppigste ordningen er den østlige kontoen. Selv om risikoen er færre med den vestlige kontoen, reduserer denne formen for avtale blant forsikringsselskaper (AAU) også det betydelige overskuddet som er gjort av forskjellen mellom kjøp og salgspriser på emisjonen. Hvis forsikringsselskapet kan delta på en østlig konto hos et konsortium av fremtredende investeringsselskaper med ekspertise innen markedsvurdering og verdipapirhandel i annenhåndsmarkedet, kan den dele i en prosentandel av overskuddet fra hele emisjonen, samtidig som det forskutterer et relativt lite beløp i investeringen.