Che cos'è un conto occidentale?
La sottoscrizione, che prevede la vendita di nuove azioni o emissioni obbligazionarie a grandi investitori, è una delle componenti più redditizie di un'attività in titoli. In qualità di sottoscrittore, un broker di investimento si assume una buona dose del rischio di una nuova emissione, poiché accetta di pagare all'emittente una certa quantità di denaro indipendentemente dal fatto che le azioni o le obbligazioni si muovano sul mercato. Per compensare questo rischio, molte aziende stipuleranno accordi di sindacazione, in cui un gruppo di sottoscrittori si impegna a condividere i rischi e i benefici derivanti dalla sottoscrizione di una nuova emissione. Un conto occidentale, noto anche come conto diviso, è una delle principali forme di accordo di sindacazione, in cui ciascun sottoscrittore accetta di assumersi la responsabilità solo per la parte del problema che prende nel proprio inventario. Secondo i termini di un conto occidentale, un sottoscrittore non è responsabile per le parti invendute del problema negli inventari di altri sottoscrittori nel sindacato.
L'altra forma di accordo di sindacazione che viene comunemente usata è il conto orientale. A differenza del conto occidentale, i membri del sindacato condividono la responsabilità per l'intera emissione, comprese tutte le parti invendute di ogni assegnazione. Il sindacato suddivide la responsabilità per azioni o obbligazioni invendute in base alla percentuale di partecipazione di ciascun membro del sindacato. Ad esempio, la Società A e la Società B accettano ciascuna una partecipazione del 50% in un sindacato di sottoscrizione. Sebbene la Società A venda la sua intera porzione, è comunque responsabile per il 50% delle quote invendute dell'allocazione della Società B.
Oltre a condividere i rischi, altri vantaggi significativi sia per il conto orientale che per quello occidentale per un sottoscrittore sono che consente alle piccole imprese di produrre capitale a sufficienza per acquistare un problema e di espandere i flussi di distribuzione ai potenziali investitori. La maggior parte dei sindacati è amministrata da una delle aziende partecipanti e l'accordo più frequente è il conto orientale. Sebbene i rischi siano minori con il conto occidentale, questa forma di accordo tra i sottoscrittori (AAU) riduce anche i sostanziali profitti realizzati dalla differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita dell'emissione. Se il sottoscrittore può partecipare a un conto orientale con un consorzio di importanti società di investimento con esperienza nella valutazione del mercato e nella negoziazione di titoli sul mercato secondario, può condividere una percentuale degli utili dell'intera emissione facendo avanzare una quantità relativamente piccola di denaro nell'investimento.