Hvad er en vestlig konto?
Underwriting, der involverer salg af nye aktie- eller obligationsudstedelser til store investorer, er en af de mest rentable komponenter i en værdipapirforretning. Som forsikringsvirksomhed påtager en investeringsmægling sig et rimeligt beløb for risikoen for en ny udstedelse, fordi den accepterer at betale udstederen et vist beløb, uanset om aktierne eller obligationerne bevæger sig på markedet. For at udligne denne risiko vil mange virksomheder indgå syndikationsaftaler, hvor en gruppe forsikringsselskaber er enige om at dele risiciene og fordelene ved at tegne en ny udstedelse. En vestlig konto, også kendt som en opdelt konto, er en af de vigtigste former for syndikationsaftale, hvor hver forsikringsselskab accepterer kun at påtage sig ansvaret for den del af udstedelsen, den tager i sin egen beholdning. I henhold til en vestlig konto er en forsikringsselskab ikke ansvarlig for usolgte dele af emissionen i varebeholdningerne til andre forsikringsselskaber i syndikatet.
Den anden form for syndikationsaftale, der ofte bruges, er den østlige konto. I modsætning til den vestlige konto deler syndikatmedlemmer ansvaret for hele emissionen, inklusive alle usolgte dele af hver tildeling. Syndikatet fordeler ansvaret for usolgte aktier eller obligationer baseret på deltagelsesprocenten for hvert syndikatmedlem. For eksempel accepterer firma A og virksomhed B hver 50 procent deltagelse i et forsikringssyndikat. Selvom Company A sælger hele sin andel, er det stadig 50 procent ansvarligt for de usolgte dele af Company B's tildeling.
Ud over at dele risici er andre væsentlige fordele ved enten den østlige eller vestlige konto for en forsikringsselskab, at det giver mindre virksomheder mulighed for at producere tilstrækkelig samlet kapital til at købe en emission og udvide distributionsstrømmene til potentielle investorer. De fleste syndikater administreres af en af de deltagende virksomheder, og den hyppigste ordning er den østlige konto. Selvom risiciene er mindre med den vestlige konto, begrænser denne form for aftale blandt forsikringsselskaberne (AAU) også det betydelige overskud, der er opnået ved forskellen mellem emissionens købs- og salgspriser. Hvis forsikringsselskabet kan deltage i en østkonto hos et konsortium af fremtrædende investeringsselskaber med ekspertise inden for markedsvurdering og værdipapirhandel på det sekundære marked, kan den dele i en procentdel af overskuddet fra hele emissionen, samtidig med at det fremføres et relativt lille beløb i investeringen.