W finansach, jaka jest uczciwa cena?
Uczciwa cena to termin finansowy powszechnie używany w dwóch różnych kontekstach. Jednym z nich jest synonim wartości godziwej, teoretycznie obiektywnej wyceny składnika aktywów, która może różnić się od jego obecnej ceny rynkowej. Drugim znaczeniem uczciwej ceny jest to, przy którym popyt i podaż dla kontraktu futures są równe.
Uczciwa cena lub wartość godziwa składnika aktywów jest koncepcją ekonomiczną. Ma on na celu obiektywną wycenę aktywów, a nie tylko bieżącą cenę rynkową. Podczas gdy cena rynkowa jest ustalana wyłącznie na podstawie podaży i popytu, uczciwa cena uwzględnia koszty poszczególnych składników aktywów. W przypadku firmy może to obejmować poziom gruntów, maszyn, zapasów i pracowników.
Uczciwa cena może również uwzględniać wartość tego, co wytwarza składnik aktywów, niezależnie od tego, czy jest to produkcja z aktywów fizycznych, czy zwrot finansowy z aktywów finansowych. W ocenie wartości godziwej mogą również występować bardziej subiektywne elementy, takie jak przydatność składnika aktywów dla konkretnego potencjalnego nabywcy. Na przykład sprzedawca ryb umieściłby większą wartość w sklepie z łatwym dostępem do portu niż piekarz w tym samym sklepie.
Najczęstszym zastosowaniem wartości godziwej jest pod względem księgowym. W jednej formie księgowania, znanej jako koszt historyczny, firmy muszą wyliczyć wartości aktywów na podstawie tego, co faktycznie za nie zapłacili. W drugiej formie, według wartości rynkowej, muszą podać wartość na podstawie tego, co są obecnie warte. Chociaż często dokonuje się tego na podstawie bieżących stawek rynkowych, można to również zrobić poprzez obliczenie wartości godziwej. W większości krajów obowiązują surowe zasady dotyczące obliczania tej wartości godziwej.
Uczciwa cena może być również stosowana w przypadku kontraktów futures. Są to aktywa, które wiążą się z prawem do zakupu towaru po ustalonej cenie w przyszłości. Cenę godziwą definiuje się jako tę, przy której popyt na określony rodzaj kontraktu futures jest zaspokajany dokładnie przez te dostępne do sprzedaży. Teoretycznie będzie to dominująca cena rynkowa w dowolnym momencie, ale niedoskonałości rynku oznaczają, że nie zawsze tak jest.
Dokładna metoda pomiaru tego rodzaju uczciwej ceny różni się w zależności od danego towaru. Zasadniczo każda metoda bierze pod uwagę bieżącą stopę rynkową i utratę odsetek, które powstają w wyniku związania pieniędzy w towarze. W przypadku kontraktu giełdowego w godziwej cenie uwzględnia się również wypłaty dywidendy, które może otrzymać osoba posiadająca zapasy między dniem dzisiejszym a terminem wymagalności kontraktu futures.