O que é custo indevido de capital?

Custo de capital não alavancado é um termo usado em referência a um sistema para a análise do custo de um projeto de capital proposto ou potencial que uma empresa ou organização está contemplando. O fator de distinção entre esse tipo de estimativa de custos e o método alavancado de estimativa de custos é o fato de que esse método simula um ambiente em que a organização realizará qualquer projeto que esteja contemplando em uma lista limpa, sem a necessidade de pedir dinheiro emprestado ou calcular os custos que naturalmente acumularão na aquisição desse financiamento. Esse método de estimativa de custos para projetos tem um valor, pois ajuda a organização que está contemplando o projeto em questão a colocar os detalhes em uma perspectiva mais clara e separar o custo real do projeto dos custos extras que resultarão da obtenção e manutenção da dívida.

Uma ilustração da aplicação de um custo desalavancado de capital pode ser vista no caso de uma empresa que está pensando em construir uma nova fábrica para complementar a que já possui. Através da aplicação do princípio do custo de capital desalavancado, essa empresa poderá diferenciar entre o custo real da fábrica proposta e outros fatores estranhos. Isso se deve ao fato de que, sob o custo desalavancado de capital, a empresa calculará apenas o valor exato que o projeto exigirá, incluindo o custo de aquisição de terrenos, o custo de compra de materiais de construção, os custos de construção e os custos de compra dos vários equipamentos e máquinas que serão colocados na fábrica. Nesse caso, é claro que apenas o dinheiro exato que será aplicado ao projeto será incluído no cálculo dos custos.

Por outro lado, quando a empresa não aplicar um custo de capital desalavancado e decidir aplicar o oposto, que é o custo de capital alavancado, incluirá outros fatores no cálculo do custo do projeto. Como tal, a empresa incluirá o custo associado à obtenção de financiamento para o projeto, incluindo o pagamento de juros pelo empréstimo e o pagamento de dividendos aos acionistas. Outros custos também incluirão qualquer tipo de taxa de corretagem que possa ser aplicada ao financiamento.