Jaký je efekt vytlačování?

Efekt vytlačení je druh ekonomické teorie, která se někdy používá k vysvětlení výskytu zvýšení úrokových sazeb v důsledku činnosti vlády na peněžním trhu. Tento posun úrokové sazby směrem nahoru je obvykle spojen se zvýšením objemu půjček, které vláda na trhu provádí. Pokud by tato aktivita ztěžovala účast podniků nebo jednotlivců na trhu, je tento jev obvykle označován jako vytlačování , což znamená, že vládní půjčky ztěžují ostatním obchodovat na těchto trzích.

Základní koncept vytlačovacího efektu spočívá v tom, že když se vláda zapojuje do zvýšených půjček, má to přirozeně dopad na úrokové sazby, které se uplatňují na trhu, na kterém se půjčky uskutečňují. Vzhledem k tomu, že jedním ze způsobů, jakým vlády používají k vypůjčení peněz, je vydávání dluhopisů, znamená to, že zvýšené množství emisí dluhopisů ze strany vlády by mohlo mít za následek výrazné zvýšení úrokových sazeb. Toto zvýšení může dosáhnout bodu, kdy ostatní subjekty, které by normálně emitovaly dluhopisy, aby získaly peníze, mohou považovat vyšší úrokovou sazbu za nepřípustnou. Výsledkem je, že se s vydáváním dluhopisů nepohnou kupředu, a proto jsou vytlačeny z trhu.

V nejširším slova smyslu dochází k vytlačení, kdykoli zvýšení vládních výdajů má za následek snížení investic do spotřeby soukromých subjektů. To znamená, že spotřebitelé se mohou cítit vytlačení, když se vláda rozhodne zvýšit daně jako prostředek generování dalších finančních prostředků, a začít omezovat svou spotřebu jako prostředek k řešení vyššího daňového zatížení. Současně, pokud vláda zvýší své půjčky za účelem generování příjmů, může to znamenat, že soukromí investoři začnou snižovat svou činnost kvůli zvyšování úrokových sazeb. V obou scénářích vládní výdaje mají významný vliv na to, jak se soukromí a firemní investoři rozhodnou podílet se na různých trzích a na ekonomice obecně.

I když mnoho ekonomů přijímá myšlenku vytlačovacího efektu, není považováno za prokázanou teorii u každého, kdo studuje současnou makroekonomii. Některé z námitek proti předpokladu této konkrétní ekonomické teorie je, že citované údaje, které prokazují spojení mezi úrokovými sazbami a jejich účinkem na investice, mohou být interpretovány. Někteří ekonomové protestují proti vytlačení z toho důvodu, že do hry může vstoupit řada dalších faktorů, i když vláda zvyšuje své výdaje, což způsobuje určitý rozdíl v tom, kolik nebo jak málo jednotlivců a podniků přizpůsobuje své spotřební návyky.