Was ist der Verdrängungseffekt?
Der Verdrängungseffekt ist eine Art von Wirtschaftstheorie, die manchmal verwendet wird, um das Auftreten eines Zinsanstiegs infolge der Tätigkeit einer Regierung auf dem Geldmarkt zu erklären. Normalerweise ist diese Aufwärtsverschiebung des Zinssatzes mit einem Anstieg der Kreditaufnahme verbunden, die der Staat auf dem Markt vornimmt. Wenn diese Aktivität die Teilnahme von Unternehmen oder Einzelpersonen am Markt erschwert, wird das Phänomen in der Regel als Verdrängung bezeichnet , was bedeutet, dass die Aufnahme von Krediten durch die Regierung anderen Unternehmen die Abwicklung von Geschäften auf diesen Märkten erschwert.
Das Grundkonzept des Verdrängungseffekts ist, dass eine Regierung, wenn sie eine erhöhte Kreditaufnahme vornimmt, naturgemäß Auswirkungen auf die Zinssätze hat, die auf dem Markt gelten, auf dem diese Kreditaufnahme stattfindet. Da eine der Möglichkeiten, mit denen Regierungen Kredite aufnehmen, in der Ausgabe von Anleihen besteht, kann eine erhöhte Anzahl von Anleiheemissionen seitens einer Regierung zu einer deutlichen Erhöhung der Zinssätze führen. Diese Erhöhung kann einen Punkt erreichen, an dem andere Unternehmen, die normalerweise Anleihen ausgeben, um Geld zu beschaffen, den höheren Zinssatz für unerschwinglich halten. Infolgedessen treiben sie die Emission von Anleihen nicht voran und sind daher aus dem Markt verdrängt.
Im weitesten Sinne tritt ein Verdrängungseffekt immer dann auf, wenn eine Erhöhung der Staatsausgaben die Konsuminvestitionen privater Unternehmen verringert. Dies bedeutet, dass die Verbraucher sich möglicherweise überfordert fühlen, wenn eine Regierung sich entscheidet, Steuern zu erheben, um zusätzliche Mittel zu generieren, und ihren Verbrauch zu drosseln, um mit der höheren Steuerbelastung fertig zu werden. Wenn die Regierung ihre Kreditaufnahme erhöht, um Einnahmen zu erzielen, kann dies gleichzeitig dazu führen, dass private Investoren aufgrund der Zinserhöhungen ihre Aktivitäten einschränken. In beiden Szenarien haben die Staatsausgaben einen erheblichen Einfluss darauf, wie sich Privat- und Unternehmensinvestoren für die Teilnahme an verschiedenen Märkten und an der Wirtschaft im Allgemeinen entscheiden.
Während viele Wirtschaftswissenschaftler die Idee eines Verdrängungseffekts akzeptieren, wird sie von allen, die sich mit zeitgenössischer Makroökonomie befassen, nicht als bewährte Theorie angesehen. Einige der Einwände gegen die Prämisse dieser besonderen Wirtschaftstheorie lauten, dass die zur Ermittlung des Zusammenhangs zwischen den Zinssätzen und ihren Auswirkungen auf die Investition angeführten Daten auslegungsbedürftig sind. Einige Ökonomen lehnen den Verdrängungseffekt mit der Begründung ab, dass eine Reihe anderer Faktoren ins Spiel kommen könnten, selbst wenn die Regierung ihre Ausgaben erhöht, die einen gewissen Unterschied darin machen, wie viel oder wie wenig Einzelpersonen und Unternehmen ihre Konsumgewohnheiten anpassen.