Co je to Výnos?

Výnos k výzvě je výpočet celkového výnosu, který bude výsledkem investice do dluhopisu, za předpokladu, že dluhopis bude držen do data výzvy. Existuje také předpoklad, že cena hovoru zůstane konstantní a nebude ovlivněna některým nepravidelným souborem faktorů během životnosti dluhopisu. Investoři často využívají výpočet výnosu, aby v rámci hodnocení využili, zda investovat či neinvestovat do emise dluhopisů.

Vzorec pro výpočet výnosu k volání je velmi jednoduchý. V zásadě jde o rozdělení celkového ročního příjmu splatného dluhopisu aktuální částkou jistiny a tržní cenou. Z tohoto obrázku se odečte rozdíl mezi kupní cenou a cenou hovoru. V případě, že kupní cena je nižší než cena hovoru, pak se do výpočtu započítá také časová hodnota rozdílu. Konečná odpověď bude ve formě procenta a bude sloužit jako ukazatel výše návratnosti, kterou může investor rozumně očekávat.

V mnoha ohledech je výnos k volání velmi podobný výpočtu výnosu do splatnosti. Je však třeba mít na paměti jeden zásadní rozdíl. Výnos k výzvě předpokládá kratší životnost uvažovaných dluhopisů, protože datum výzvy může nebo nemusí být stejné jako datum splatnosti. Výnos do splatnosti předpokládá, že dluhopis nebude brzy vyzván a že zůstane v platnosti, dokud nebude dosaženo plné splatnosti.

Není neobvyklé, že investoři promítnou jak výnos k výzvě, tak výnos do splatnosti jako součást procesu zvažování dané investice. Pokud jde o investování do dluhopisů, je ve skutečnosti velmi rozumnou praxí podívat se na plánovaný výnos vzhledem k dvěma různým situacím. Pokud investor zjistí, že návratnost v obou scénářích je v přijatelných obvodech, může bez obav pokračovat v nákupu dluhopisů.