Hvad er en vareudskiftning?
En råvareswap er en investeringsstrategi, hvor en flydende pris byttes eller ombyttes til en fast pris inden for en bestemt periode. Typisk er pengestrømmene, der stammer fra denne fremgangsmåde, baseret på prisen på den underliggende råvare og forbliver det så længe for swapens varighed. Mens enhver vare kan bruges til at skabe denne type arrangement, er olie en af de mere almindelige råvarer, som denne særlige strategi er effektiv med.
Ved en vareudskiftning sikrer køberen eller brugeren af varen ofte det, der er kendt som en maksimal pris for en specificeret mængde af denne vare. Denne tilgang gør det muligt at låse en god pris ind for en bestemt tidsramme samt gøre det lettere at budgettere betalinger til sælgeren. Samtidig er køberen i stand til at modtage betalinger på den vare, der er baseret på markedsprisen. Forudsat at markedsprisen stiger over den faste pris, der er betalt til producenten, kan køberen tjene et betydeligt afkast fra virksomheden.
Sælgeren eller producenten drager også fordel af denne type arrangement. Ved at acceptere en maksimalpris, der er baseret på den aktuelle markedspris, er producenten i stand til at tjene et afkast nu snarere end senere, selvom markedsforholdene ændrer sig, og efterspørgslen efter denne produktion skulle falde på et senere tidspunkt. Dette opnås ved at sikre en fast pris fra køberen. I nogen grad afdækker begge parter transaktionen, idet de hver forudsætter, at efterspørgslen efter råvaren mindst vil forblive konstant eller muligvis stige og føre til en opadgående bevægelse på markedsprisen.
Med råvarer, der forbliver efterspurgt forholdsvis konsekvent, betyder brugen af en råvareswap ofte, at begge parter kan drage fordel af aftalen. Hvis man antager, at der ikke er nogen åbenlyse tendenser mod faldende efterspørgsel, og ingen forudsigelige begivenheder, der sandsynligvis vil forekomme i varigheden af det swap, der vil få varen til pludselig at falde i værdi, er chancen for begge parter at opnå en fortjeneste stor. Af denne grund er brugen af en vareudskiftning ret almindelig.
Som med enhver form for investeringsaktivitet, bør man sørge for at se nøje på alle aspekter af varebytteafdelingen, før de rent faktisk forpligter sig. Det betyder, at man vurderer den aktuelle markedspris, bestemmer den maksimale pris, som køberen er villig til at forpligte sig til, og graden af risiko eller volatilitet, der er fælles med den type råvare. Hvis køberen føler, at det med stor sandsynlighed er, at swap vil resultere i at tjene det ønskede afkast, og alle betingelserne er behagelige, er der en god chance for, at handlen fortsætter.