Was ist ein Commodity Swap?
Ein Warenswap ist eine Anlagestrategie, bei der ein variabler Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums gegen einen festen Preis getauscht wird. Typischerweise basieren die aus diesem Ansatz abgeleiteten Cashflows auf dem Preis des zugrunde liegenden Rohstoffs und bleiben dies für die Dauer des Swaps. Während jede Ware verwendet werden kann, um diese Art von Arrangement zu schaffen, ist Öl eine der gebräuchlichsten Waren, mit denen diese bestimmte Strategie effektiv ist.
Mit einem Warentausch sichert der Käufer oder Benutzer der Ware häufig den sogenannten Höchstpreis für eine bestimmte Menge dieser Ware. Dieser Ansatz ermöglicht es, einen guten Preis für einen bestimmten Zeitraum festzulegen und die Budgetierung der Zahlungen an den Verkäufer zu vereinfachen. Gleichzeitig ist der Käufer in der Lage, Zahlungen auf die Ware zu erhalten, die auf dem Marktpreis basieren. Unter der Annahme, dass der Marktpreis über dem an den Hersteller gezahlten Festpreis steigt, kann der Käufer eine erhebliche Rendite aus dem Unternehmen erzielen.
Der Verkäufer oder Hersteller profitiert ebenfalls von dieser Art der Vereinbarung. Durch die Vereinbarung eines Höchstpreises, der auf dem aktuellen Marktpreis basiert, kann der Hersteller jetzt und nicht später eine Rendite erzielen, selbst wenn sich die Marktbedingungen ändern und die Nachfrage nach diesem Produkt zu einem späteren Zeitpunkt sinken sollte. Dies geschieht durch die Sicherung eines Festpreises beim Käufer. In gewissem Umfang sichern beide Parteien die Transaktion ab, wobei jede davon ausgeht, dass die Nachfrage nach der Ware zumindest konstant bleibt oder möglicherweise zunimmt und zu einer Aufwärtsbewegung des Marktpreises führt.
Bei Waren, die relativ konstant nachgefragt bleiben, bedeutet der Einsatz eines Warentauschs häufig, dass beide Parteien von der Vereinbarung profitieren können. Unter der Annahme, dass es keine offensichtlichen Tendenzen zu einem Nachfragerückgang gibt und dass für die Dauer des Swaps keine absehbaren Ereignisse eintreten werden, die zu einem plötzlichen Wertverlust des Rohstoffs führen würden, ist die Chance für beide Parteien, einen Gewinn zu erzielen, hoch. Aus diesem Grund ist der Einsatz eines Commodity-Swaps ziemlich verbreitet.
Wie bei jeder Art von Investitionstätigkeit sollte darauf geachtet werden, alle Aspekte des Warenswaps genau zu betrachten, bevor eine Verpflichtung eingegangen wird. Dies bedeutet, den aktuellen Marktpreis zu bewerten, den Höchstpreis zu bestimmen, zu dem der Käufer bereit ist, sich zu verpflichten, und den Grad des Risikos oder der Volatilität, die bei dieser Art von Ware üblich sind. Sollte der Käufer der Ansicht sein, dass der Swap höchstwahrscheinlich zu der gewünschten Rendite führt und alle Bedingungen akzeptabel sind, besteht eine gute Chance, dass das Geschäft fortgesetzt wird.