Hvad er en grå liste?
En grå liste er en liste over værdipapirer, der i øjeblikket ikke er berettigede til handel med en investeringsbanks risikobarrage-afdeling. Optagelse på denne liste betyder ikke, at der er noget iboende galt med disse værdipapirer. I nogle tilfælde har grundlaget for optagelse på listen at gøre med det faktum, at de firmaer, der udsteder aktier, allerede arbejder med banken i en slags fusion eller erhvervelsessituation. Når disse sager er fuldt afgjort, kan værdipapirerne fjernes fra listen, hvilket giver banken mulighed for aktivt at handle med aktierne.
Konceptet bag den grå liste er at beskytte bankens interesser ved at undgå investering i værdipapirer, hvor der i øjeblikket er en øget grad af risiko. I tilfælde af en fusion eller erhvervelse vil resultatet af denne procedure have en form for virkning på værdien af de aktier, der udstedes af hvert selskab, der er involveret i forretningsforholdet. Mens denne effekt ofte er positiv, kan den også resultere i en nedgang i værdien af aktieemissionerne. Indtil overtagelsen eller fusionen er afsluttet, og virkningen er bestemt, forbliver lagrene på den grå liste.
Investeringsbanker stiller ikke detaljerne i en grå liste til rådighed for offentligheden. Dokumentet bruges strengt til interne formål. Dette skyldes, at virksomheder, der i øjeblikket er på listen, arbejder med banken i en vis kapacitet, og detaljerne i disse forretningsordninger betragtes som fortrolige. Af denne grund er ingen klar over, hvem der i øjeblikket er på listen, bortset fra det enkelte firma og ansatte i banken, der er direkte involveret i risikobarrage-divisionen eller har tilladelse til at have adgang til den grå liste som en del af deres igangværende arbejdsansvar.
Mens aktietilbud fra virksomheder, der i øjeblikket findes på en grå liste, betragtes som uberettigede til handel af afdelingen for risikobarrage, kan andre afdelinger eller afdelinger i banken betragte disse aktier som berettigede til handel. F.eks. Kan blokhandelsbordet i investeringsbanken ikke have problemer med at gennemføre transaktioner, der involverer disse aktier. Denne tilsyneladende modsigelse i bankens holdning forklares med, hvad der kaldes en kinesisk mur. Dette er i det væsentlige en opdeling, der opstår på grund af den fortrolige karakter af hver afdelings interaktion med bankkunder. Blokhandelsborde vil sandsynligvis ikke være opmærksomme på den forestående fusion eller erhvervelse og vil behandle de aktier, der er udstedt af klientfirmaet på samme måde som andre aktier, der er udstedt af andre bankkunder.