Vad är en grå lista?
En grå lista är en lista över värdepapper som för närvarande inte är berättigade till handel genom en investeringsbanks riskarbitrage-division. Om du inkluderar listan betyder det inte att det finns något fel med dessa värdepapper. I vissa fall har grunden för införande på listan att göra med det faktum att de företag som emitterar aktier redan arbetar med banken i någon form av fusion eller förvärvssituation. När dessa ärenden är helt avgjorda kan värdepapper tas bort från listan, vilket gör att banken aktivt kan handla med aktierna.
Konceptet bakom den grå listan är att skydda bankens intressen genom att undvika investeringar i värdepapper där en ökad risk för närvarande finns. Vid en fusion eller förvärv kommer resultatet av förfarandet att ha någon typ av effekt på värdet på de aktier som emitterats av varje företag som är involverat i affärsaffären. Även om denna effekt ofta är positiv, kan den också resultera i en nedgång i värdet på aktieemissionen. Tills förvärvet eller fusionen är klar och effekten påverkas, förblir aktierna på den grå listan.
Investeringsbanker gör inte detaljerna i en grå lista tillgängliga för allmänheten. Dokumentet används strikt för interna ändamål. Detta beror på att företag som för närvarande finns på listan arbetar med banken i viss kapacitet och detaljerna i dessa affärsarrangemang anses vara konfidentiella. Av denna anledning är ingen medveten om vem som för närvarande är på listan, utom det enskilda företaget och anställda i banken som är direkt involverade i riskarbitrage-divisionen eller har behörighet att få tillgång till den grå listan som en del av deras pågående arbetsansvar.
Medan aktieerbjudanden för företag som för närvarande finns på en grå lista anses vara oberättigade för handel av avdelningen för riskarbitrage, kan andra avdelningar eller avdelningar i banken anser att dessa aktier är berättigade till handel. Till exempel kan blockhandelsbordet i investeringsbanken inte ha några problem att genomföra transaktioner som involverar dessa aktier. Denna uppenbara motsägelse i bankens hållning förklaras av vad som kallas en kinesisk mur. Detta är i huvudsak en division som uppstår på grund av den konfidentiella karaktären av varje avdelningens interaktion med bankkunder. Blockhandelsbänkar kanske inte är medvetna om den förestående fusionen eller förvärvet och kommer att behandla de aktier som emitterats av klientföretaget på samma sätt som alla andra aktier som emitterats av andra bankkunder.