Che cos'è una lista grigia?
Una lista grigia è un elenco di titoli che al momento non possono essere scambiati dalla divisione di arbitraggio del rischio di una banca di investimento. L'inclusione in questo elenco non significa che ci sia qualcosa di intrinsecamente sbagliato in questi titoli. In alcuni casi, la base per l'inclusione nell'elenco è dovuta al fatto che le società che emettono le azioni stanno già lavorando con la banca in una sorta di situazione di fusione o acquisizione. Una volta risolte tali questioni, i titoli possono essere rimossi dall'elenco, consentendo alla banca di negoziare attivamente le azioni.
Il concetto alla base della lista grigia è quello di proteggere gli interessi della banca evitando investimenti in titoli in cui è attualmente presente un maggior grado di rischio. In caso di fusione o acquisizione, l'esito di tali procedimenti avrà un qualche tipo di effetto sul valore delle azioni emesse da ciascuna società coinvolta nell'accordo commerciale. Sebbene tale effetto sia spesso positivo, può anche comportare una flessione del valore delle emissioni di titoli. Fino a quando l'acquisizione o la fusione non saranno completate e l'impatto sarà determinato, le azioni rimarranno nella lista grigia.
Le banche di investimento non rendono disponibili al pubblico i dettagli di una lista grigia. Il documento è utilizzato rigorosamente per scopi interni. Questo perché le aziende attualmente in elenco stanno lavorando con la banca in qualche modo e i dettagli di tali accordi commerciali sono considerati confidenziali. Per questo motivo, nessuno è a conoscenza di chi è attualmente nell'elenco, tranne la singola società e i dipendenti della banca che sono direttamente coinvolti nella divisione di arbitraggio del rischio o sono autorizzati ad avere accesso alla lista grigia come parte del loro processo responsabilità lavorative.
Mentre le offerte di azioni di società attualmente presenti in una lista grigia sono considerate non ammissibili al commercio dal dipartimento di arbitraggio del rischio, altri dipartimenti o divisioni della banca possono considerare tali azioni idonee al commercio. Ad esempio, l'ufficio di blocco commerciale presso la banca d'investimento potrebbe non avere problemi a condurre transazioni che coinvolgono tali azioni. Questa apparente contraddizione nella posizione della banca è spiegata da ciò che viene definito un muro cinese. Questa è essenzialmente una divisione che si verifica a causa della natura confidenziale dell'interazione di ciascun dipartimento con i clienti delle banche. È probabile che i banchi di trading a blocchi non siano a conoscenza dell'imminente fusione o acquisizione e tratteranno le azioni emesse dalla società cliente allo stesso modo di qualsiasi altra azione emessa da altri clienti bancari.