Was ist ein Trennungswert?
Der Auflösungswert, auch als privater Marktwert (Private Market Value, PMV) bezeichnet, hat mit dem Vermögen eines Unternehmens zu tun. Im Wesentlichen wird der Auflösungswert berechnet, indem der Wiederverkaufswert der einzelnen Abteilungen oder Unternehmensbereiche jedes Unternehmens zusammen mit den Vermögenswerten der Grundstücke, Gebäude, Ausrüstungen und Kassenbestände ermittelt wird, die den einzelnen Unternehmensbereichen zugeordnet sind. Trennungswerte sind besonders hilfreich, wenn eine Gruppe von Anlegern den Erwerb eines bestimmten Unternehmens in Betracht zieht.
Ein hoher Auflösungswert ist ein Indikator für das Vorhandensein einer glaubwürdigen Menge von Vermögenswerten. Das Vermögen kann sowohl von einer Muttergesellschaft als auch von einer Reihe von Tochtergesellschaften gehalten werden oder auf verschiedene Standorte oder Abteilungen verteilt werden, die unter demselben Firmennamen operieren. Die Ermittlung des Auflösungswertes wird erleichtert, wenn jeder Geschäftsbereich oder jede Tochtergesellschaft mit einem eigenen Aktienkurs operiert.
Investoren, die nach Schnäppchen suchen, untersuchen häufig den Abwicklungswert eines Unternehmens, bevor sie sich für ein Angebot entscheiden. In vielen Fällen ist der Investor oder die Investorengruppe nicht daran interessiert, das Unternehmen tatsächlich aufzubrechen, obwohl einige Unternehmensbereiche oder Vermögenswerte im Rahmen einer Unternehmensumstrukturierung nach dem Erwerb möglicherweise verkauft werden. Ein Unternehmen mit einem relativ hohen Auflösungswert kann jedoch als eine gute Investition angesehen werden, selbst wenn das Unternehmen einen vorübergehenden Umsatzrückgang verzeichnet. Das Vorhandensein von genügend Vermögenswerten, um einen soliden Auflösungswert zu erzielen, stellt sicher, dass die Anleger die Investition amortisieren können, wenn das Unternehmen nicht gerettet werden kann, sodass das Risikoniveau auf einem minimalen Niveau gehalten wird.
Corporate Raiders schauen sich auch den Wert eines Unternehmens genau an, oft mit dem Ziel, das Unternehmen zu demontieren und die Vermögenswerte zu verkaufen. Zu diesem Zweck ist der PMV sehr wichtig. Durch die Berechnung des Auflösungswerts von Zielen kann sich das Unternehmen auf Unternehmen konzentrieren, die nach dem Erwerb und dem Verkauf der verschiedenen Vermögenswerte und Beteiligungen mit Sicherheit einen guten Gewinn erzielen.