Was ist IPO Allocation?
Die IPO-Allokation ist die Art und Weise, wie Unternehmen, die Aktien im Rahmen eines Börsengangs anbieten, entscheiden, welche Anleger Aktien erhalten und wie hoch der Preis dieser Aktien ist. Dies ist erforderlich, wenn die Anzahl der angebotenen Aktien geringer ist als die Anzahl der für die Aktie eingegangenen Gebote. Es gibt verschiedene Methoden, die ein Unternehmen für die IPO-Allokation verwenden kann. Hierzu zählen vor allem die Festpreismethode, bei der der Preis der Aktie im Voraus bekannt ist, die niederländische Auktionsmethode, bei der die Aktie anhand der Angebotspreise zugeteilt wird, und die Buchbaumethode, bei der der Preis nach Anzeige aller Angebote festgelegt wird in einer bestimmten Preisspanne.
An der Börse gehandelte Unternehmen verfügen über Aktien, die von Anlegern gekauft und verkauft werden können. Es gibt aber auch neuere Unternehmen, die zum ersten Mal an die Börse wollen. Dazu müssen sie einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO) durchführen, der ihre Aktien öffentlichen Anlegern zur Verfügung stellt. Festlegen, wie viele Aktien an jeden Anleger ausgegeben werden und zu welchem Preis dies als IPO-Zuteilung bezeichnet wird.
Manchmal handelt es sich bei der IPO-Zuteilung lediglich um den Verkauf von Aktien an Personen auf der Grundlage eines festgelegten Preises, den das Unternehmen und der Underwriter, in der Regel eine große Maklerfirma, die das Angebot sponsert, vereinbart haben. Diese Festpreismethode ist besonders effektiv, wenn das Unternehmen nicht mit dem Verkauf aller seiner Aktien rechnet, was bedeutet, dass die Aktie unterzeichnet ist. Wenn für die ersten Aktien mehr Nachfrage als Angebot besteht, spricht man von einer Überzeichnung der Aktie.
Bei der Bookbuilding-Methode der IPO-Allokation wissen Anleger nicht, wie hoch der letztendliche Preis der Aktien sein wird, wenn sie bieten. Stattdessen werden sie gebeten, auf die Aktien innerhalb einer bestimmten Preisspanne zu bieten. Das Unternehmen und der Underwriter verwenden dann die Gebotsinformationen, um einen Preis zu ermitteln, der am besten zum Börsengang passt. Investoren, die Gebote abgegeben haben, erhalten Aktien zu diesem Preis, der von ihrem ursprünglichen Angebotspreis abweichen kann.
Bei der niederländischen Auktionsmethode basiert die IPO-Zuteilung auf dem Preis der Gebote. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass 200 Aktien einer Aktie angeboten werden. Die 200 Bieter, die die höchsten Gebote abgegeben haben, würden alle Aktien erhalten, und der Preis würde auf den niedrigsten von diesen Top-200-Bietern gebotenen Betrag festgesetzt. Offensichtlich gibt es Bieter, die mehrere Aktien wünschen, aber möglicherweise nicht in der Lage sind, diese zu erhalten alle. Wenn es in diesem Beispiel eine Person gäbe, die zum 196. Höchstgebotspreis ein Gebot für 10 Aktien abgegeben hätte, würde sie nur fünf ihrer gewünschten Aktien erhalten, da die anderen fünf die 200 verfügbaren Aktien übersteigen würden.