Was ist der Zusammenhang zwischen Kapitalstruktur und Schuldenstruktur?
Der Zusammenhang zwischen Kapitalstruktur und Schuldenstruktur ist recht einfach; Letzteres ist einfach ein Teil des ersteren. Die Kapitalstruktur stellt den Mix aus Eigenkapital und Fremdkapital dar, mit dem große Teile der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens finanziert werden. Schuldenstruktur sind daher die Kredite und Anleihen, die den Schuldenanteil dieses Mix ausmachen. Kapitalstruktur und Schuldenstruktur werden engmaschig überwacht, da nur wenige Unternehmen hohe Schuldenlasten in ihren Bilanzen wünschen. Eine zu hohe Verschuldung weist auf ein überfinanziertes Unternehmen hin, wobei das Unternehmen für die Rückzahlung der Verschuldung unabhängig von seiner aktuellen Einnahmequelle verantwortlich ist.
In die Überprüfung und Schaffung der Kapitalstruktur eines Unternehmens fließen viele verschiedene Berechnungen ein. Zu den häufigsten Bestandteilen eines Unternehmens zählen Stamm- und Vorzugsaktien sowie kurz- und langfristige Bankdarlehen und -anleihen. In einigen Fällen verfügt ein einzelnes Projekt sowohl über Eigenkapital- als auch Schuldengelder, die zur Finanzierung der einzelnen Aktivitäten innerhalb des Projekts beitragen. In den anderen Fällen ist nur ein Posten aus der Kapitalstruktur erforderlich. Corporate-Finance-Analysten, Wirtschaftsprüfer und Business-Analysten sind alle Personen, die die Kapital- und Schuldenstruktur eines Unternehmens überprüfen können.
Bankdarlehen sind häufig die häufigsten Formen der Verschuldung in der Schuldenstruktur eines Unternehmens. Sowohl kleine als auch große Unternehmen können diese Kredite zur Finanzierung von Operationen verwenden, da sie häufig leicht verfügbar sind. Große Unternehmen haben auch die Möglichkeit, Anleihen anzubieten, bei denen es sich um Anlagen handelt, die an freiwillige Käufer auf einem offenen Markt verkauft werden. Anleihen können gefährlich sein, da sie rechtliche Verpflichtungen darstellen, die unabhängig von der Fähigkeit des Unternehmens zurückgezahlt werden müssen. Selbst die Liquidation eines Unternehmens kann die Forderung von Anleiheninvestoren an das Vermögen eines Unternehmens nur selten aufhalten, was diese zu einer sehr riskanten Einbeziehung in eine Kapital- und Schuldenstruktur macht.
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist ein gängiges Instrument, mit dem sowohl interne als auch externe Stakeholder die Kapitalstruktur und die Schuldenstruktur eines Unternehmens überprüfen. Die Grundformel für diese Finanzkennzahl ist die Summe der Verbindlichkeiten geteilt durch das gesamte Eigenkapital. Ein kleiner Unterschied besteht in der Verwendung langfristiger Verbindlichkeiten anstelle der gesamten Verbindlichkeiten. Ein hohes Ratio-Ergebnis deutet auf ein aggressives Unternehmen hin, das seine Geschäfte über Schulden finanziert, mit der Hoffnung auf ein längeres Wachstum. Die Einnahmen, die ein Unternehmen erzielen muss, um die Rentabilität sicherzustellen, können jedoch auch recht hoch sein. Zinszahlungen allein aus der Verschuldung können die Vorteile einer Fremdfinanzierung in der Kapitalstruktur und der Schuldenstruktur schnell zunichte machen.