¿Qué es la ley de Gresham?
El principio básico de la ley de Gresham es que el dinero malo expulsa el dinero bueno. En este contexto, el buen dinero es una moneda con un valor sustancial: generalmente monedas hechas de metales valiosos como el oro o la plata. El mal dinero es una moneda menos valiosa designada como valiosa por un soberano. Según la ley de Gresham, una economía que contenga ambos tipos de dinero gravitará hacia la moneda mala.
La ley de Gresham se cumple cuando los actores económicos individuales tienen la opción de elegir qué tipo de moneda usar. Digamos que un chico entra a un bar y quiere comprar una bebida barata. Puede usar un billete de papel o una moneda de plata. Si es económicamente racional, usará el billete y guardará la moneda, ya que la moneda conserva un valor independiente. Si la economía contiene el potencial de inflación, la moneda seguirá siendo valiosa debido al metal del que está hecha. Es muy posible que el valor del metal exceda el valor nominal de la moneda, creando un incentivo para fundir la moneda y vender el material.
La ley de Gresham entra en vigencia solo en economías dominadas por un soberano. Debe haber monedas valiosas en circulación, así como la moneda a la que se le asigna el valor. El soberano debe tener el poder de imponer el uso de su dinero artificial, llamado moneda fiduciaria. En una economía no regulada, los billetes simplemente serían menos valiosos que las monedas; la gente no estaría dispuesta a aceptarlos como sustitutos. El estado debe tener el poder, potencialmente, de intervenir por la fuerza para garantizar su moneda.
Otra fuerza que impulsa la ley de Gresham, además de la inflación, es el poder del comercio internacional. Incluso un gobierno altamente efectivo no puede determinar artificialmente cómo se comercializa la moneda en el mercado internacional. Por lo tanto, incluso si los agentes domésticos se ven obligados a aceptar divisas buenas y malas de manera equivalente, la moneda buena se cambiará por más dinero en mercados fuera del poder del estado. En consecuencia, además de ser salvado por actores domésticos individuales, el buen dinero abandonará activamente la economía en la que se establece la equivalencia artificial.
El nombre de la ley proviene de Sir Thomas Gresham, quien propuso el concepto en 1558 en una carta a la reina Isabel. Este nombre fue atribuido trescientos años después, en 1858, por Henry Macleod. De hecho, la idea detrás de la ley de Gresham se conoce desde la antigüedad. George Selgin, un economista moderno que rastrea la historia del concepto, cita una referencia a una idea similar en The Frogs , de Aristófanes, que se escribió alrededor del 405 a. C.