Hvad er Greshams lov?
Det grundlæggende princip i Greshams lov er, at dårlige penge driver gode penge ud af omløb. I denne sammenhæng er gode penge valuta med betydelig værdi: normalt mønter lavet af værdifuldt metal såsom guld eller sølv. Dårlige penge er mindre værdifuld valuta, der er udpeget som værdifuld af en suveræn. I henhold til Greshams lovgivning vil en økonomi, der indeholder begge slags penge, tvinges til den dårlige valuta.
Greshams lov gælder, når de enkelte økonomiske aktører får et valg om, hvilken type valuta de skal bruge. Sig, at en fyr går ind i en bar og vil købe en billig drink. Han kan enten bruge en papirregning eller en sølvmønt. Hvis han er økonomisk rationel, bruger han regningen og gemmer mønten, da mønten bevarer uafhængig værdi. Hvis økonomien indeholder potentialet for inflation, vil mønten forblive værdifuld på grund af det metal, det er lavet af. Det er meget muligt, at værdien af metallet vil overstige møntens pålydende værdi, hvilket skaber et incitament til at smelte mønten og sælge materialet.
Greshams lov træder kun i kraft i økonomier, der er domineret af en suveræn. Der skal være værdifulde mønter i omløb såvel som valuta, der er tildelt værdi. Den suveræne skal have magten til at håndhæve brugen af sine kunstige penge, kaldet fiat-valuta. I en ureguleret økonomi ville regninger simpelthen være mindre værdifulde end mønter; folk ville ikke være villige til at acceptere dem som erstatninger. Staten skal have magten potentielt til at gribe ind for at garantere sin valuta.
En anden styrke, der driver Greshams lov, udover inflation, er kraften i international handel. Selv en yderst effektiv regering kan ikke kunstigt bestemme, hvordan valuta handles på det internationale marked. Selv hvis indenlandske agenter tvinges til at acceptere god og dårlig valuta på samme måde, vil den gode valuta handle for flere penge på markeder uden for statens magt. Ud over at blive gemt af individuelle indenlandske aktører vil gode penge derfor aktivt forlade økonomien, hvor den kunstige ækvivalens er etableret.
Navnet på loven kommer fra Sir Thomas Gresham, som foreslog konceptet i 1558 i et brev til dronning Elizabeth. Dette navn blev tilskrevet tre hundrede år senere, i 1858, af Henry Macleod. Ideen bag Greshams lov har faktisk været kendt siden antikken. George Selgin, en moderne økonom, der sporer konceptets historie, citerer en henvisning til en lignende idé i Aristophanes ' The Frogs , som blev skrevet omkring 405 f.Kr.