Hva er Greshams lov?
Det grunnleggende prinsippet i Greshams lov er at dårlige penger driver gode penger ut av opplag. I denne sammenhengen er gode penger valuta med betydelig verdi: vanligvis mynter laget av verdifullt metall som gull eller sølv. Dårlige penger er mindre verdifull valuta utpekt som verdifull av en suveren. I henhold til Greshams lov vil en økonomi som inneholder begge typer penger tvinges mot den dårlige valutaen.
Greshams lov gjelder når enkelte økonomiske aktører får et valg om hvilken type valuta de skal bruke. Si at en fyr går inn i en bar og vil kjøpe en billig drink. Han kan bruke enten en papirregning eller en sølvmynt. Hvis han er økonomisk rasjonell, vil han bruke regningen og redde mynten, siden mynten beholder uavhengig verdi. Hvis økonomien inneholder potensialet for inflasjon, vil mynten forbli verdifull på grunn av metallet den er laget av. Det er godt mulig at verdien av metallet vil overstige myntens pålydende verdi, noe som skaper et insentiv til å smelte ned mynten og selge materialet.
Greshams lov trer i kraft bare i økonomier dominert av en suveren. Det må være verdifulle mynter i omløp, så vel som valuta som er tildelt verdi. Suveren må ha makt til å håndheve bruken av sine kunstige penger, kalt fiat-valuta. I en uregulert økonomi ville regninger ganske enkelt være mindre verdt enn mynter; folk ville ikke være villige til å akseptere dem som erstatter. Staten må potensielt ha makt til å gripe inn for å garantere sin valuta.
En annen styrke som driver Greshams lov, foruten inflasjon, er kraften i internasjonal handel. Selv en svært effektiv regjering kan ikke kunstig bestemme hvordan valuta omsettes på det internasjonale markedet. Selv om innenlandske agenter blir tvunget til å akseptere god og dårlig valuta tilsvarende, vil den gode valutaen handle for mer penger i markeder utenfor statens makt. Følgelig, i tillegg til å bli spart av individuelle innenlandske aktører, vil gode penger aktivt forlate økonomien der den kunstige ekvivalensen er etablert.
Navnet på loven kommer fra Sir Thomas Gresham, som foreslo konseptet i 1558 i et brev til dronning Elizabeth. Dette navnet ble tilskrevet tre hundre år senere, i 1858, av Henry Macleod. Ideen bak Greshams lov har faktisk vært kjent siden antikken. George Selgin, en moderne økonom som sporer historien om konseptet, siterer en henvisning til en lignende ide i Aristophanes ' The Frogs , som ble skrevet ca 405 f.Kr.