Vad är Greshams lag?
Den grundläggande principen i Greshams lag är att dåliga pengar driver bra pengar ur cirkulation. I detta sammanhang är bra pengar valuta med betydande värde: vanligtvis mynt gjorda av värdefull metall såsom guld eller silver. Dåliga pengar är mindre värdefull valuta som utses till värdefullhet av en suverän. Enligt Greshams lag kommer en ekonomi som innehåller båda typer av pengar tvingas mot den dåliga valutan.
Greshams lag gäller när enskilda ekonomiska aktörer får ett val om vilken typ av valuta de ska använda. Säg att en kille går in i en bar och vill köpa en billig drink. Han kan använda antingen en pappersräkning eller ett silvermynt. Om han är ekonomiskt rationell kommer han att använda räkningen och spara myntet, eftersom myntet behåller oberoende värde. Om ekonomin innehåller potentialen för inflation kommer myntet att förbli värdefullt på grund av metallen som det är tillverkat av. Det är mycket möjligt att metallens värde kommer att överstiga myntets nominella värde, vilket skapar ett incitament att smälta myntet och sälja materialet.
Greshams lag träder i kraft endast i ekonomier som domineras av en suverän. Det måste finnas värdefulla mynt i omlopp liksom valuta som har tilldelats värde. Den suveräna måste ha makten att verkställa användningen av sina konstgjorda pengar, kallad fiat-valuta. I en oreglerad ekonomi skulle räkningar helt enkelt vara mindre värdefulla än mynt; människor skulle inte vilja acceptera dem som ersättare. Staten måste ha makt, potentiellt, med kraft att ingripa för att garantera sin valuta.
En annan kraft som driver Greshams lag, förutom inflation, är kraften i internationell handel. Till och med en mycket effektiv regering kan inte konstgjorda hur valuta handlas på den internationella marknaden. Även om inhemska agenter tvingas acceptera god och dålig valuta på samma sätt kommer den goda valutan att handla för mer pengar på marknader utanför statens makt. Förutom att de sparas av enskilda inhemska aktörer kommer följaktligen goda pengar aktivt att lämna ekonomin där den konstgjorda ekvivalensen är etablerad.
Lagens namn kommer från Sir Thomas Gresham, som föreslog begreppet 1558 i ett brev till drottning Elizabeth. Detta namn tillskrevs tre hundra år senare, 1858, av Henry Macleod. I själva verket har idén bakom Greshams lag varit känd sedan antiken. George Selgin, en modern ekonom som spårar konceptets historia, citerar en hänvisning till en liknande idé i Aristophanes ' The Frogs , som skrevs cirka 405 f.Kr.