Wat is de wet van Gresham?
Het basisprincipe van de wet van Gresham is dat slecht geld goed geld uit de omloop drijft. In deze context is goed geld valuta met aanzienlijke waarde: meestal munten gemaakt van waardevol metaal zoals goud of zilver. Slecht geld is minder waardevolle valuta die door een soeverein als waardevol wordt aangemerkt. Volgens de wet van Gresham zal een economie met beide soorten geld aangetrokken worden naar de slechte valuta.
De wet van Gresham is van toepassing wanneer individuele economische actoren de keuze krijgen wat voor soort valuta ze moeten gebruiken. Stel dat een man een bar binnenloopt en een goedkoop drankje wil kopen. Hij kan een papieren factuur of een zilveren munt gebruiken. Als hij economisch rationeel is, zal hij de rekening gebruiken en de munt opslaan, omdat de munt onafhankelijke waarde behoudt. Als de economie het inflatiepotentieel bevat, blijft de munt waardevol vanwege het metaal waaruit het is gemaakt. Het is heel goed mogelijk dat de waarde van het metaal de nominale waarde van de munt overschrijdt, waardoor een stimulans ontstaat om de munt te smelten en het materiaal te verkopen.
De wet van Gresham wordt alleen van kracht in economieën die worden gedomineerd door een soeverein. Er moeten waardevolle munten in omloop zijn en een valuta waaraan waarde wordt toegekend. De soeverein moet de macht hebben om het gebruik van zijn kunstmatige geld, fiat-valuta, af te dwingen. In een niet-gereguleerde economie zouden biljetten gewoon minder waard zijn dan munten; mensen zouden ze niet als vervangers willen accepteren. De staat moet mogelijk de macht hebben om met geweld in te grijpen om zijn valuta te garanderen.
Een andere kracht die de wet van Gresham aanstuurt, naast inflatie, is de kracht van internationale handel. Zelfs een zeer effectieve overheid kan niet kunstmatig bepalen hoe valuta wordt verhandeld op de internationale markt. Dus, zelfs als binnenlandse agenten gedwongen worden om goede en slechte valuta equivalent te accepteren, zal de goede valuta voor meer geld handelen op markten buiten de macht van de staat. Bijgevolg zal goed geld niet alleen worden bespaard door individuele binnenlandse actoren, maar ook actief de economie verlaten waarin de kunstmatige gelijkwaardigheid is vastgesteld.
De naam van de wet komt van Sir Thomas Gresham, die het concept in 1558 in een brief aan koningin Elizabeth voorstelde. Deze naam werd driehonderd jaar later, in 1858, toegeschreven door Henry Macleod. In feite is het idee achter de wet van Gresham al sinds de oudheid bekend. George Selgin, een moderne econoom die de geschiedenis van het concept volgt, citeert een verwijzing naar een soortgelijk idee in The Frogs van Aristophanes, dat rond 405 voor Christus werd geschreven