Che cos'è un rapporto di copertura?
L'hedge ratio è una misura della proporzione di un investimento che è protetta da una relativa azione di copertura. La copertura implica un secondo investimento che pagherà se il primo investimento perde denaro. È progettato per limitare le potenziali perdite dell'investimento originale. Il calcolo del rapporto di copertura semplifica la determinazione delle perdite potenziali di un'impresa di investimento nel peggiore dei casi.
Probabilmente l'uso più comune della copertura mira a far fronte a situazioni in cui un investitore prevede che le azioni di una società andranno bene in relazione ai concorrenti dello stesso settore. Per raggiungere questo obiettivo, l'investitore deve trovare un modo per trarre profitto quando l'azienda fa meglio dei suoi concorrenti, ma minimizzando le perdite quando l'intero settore si comporta male. La soluzione è quella di coprirsi acquistando azioni in una società, ma cortocircuitando le azioni in società concorrenti. In cortocircuito significa prendere in prestito titoli, venderli ora, quindi riacquistarli e restituirli al prestatore in un secondo momento. Ciò significa che l'investitore trarrà profitto se il prezzo delle azioni scende, piuttosto che se aumenta.
La teoria alla base di questa forma di copertura è che se la prima società fa bene per i propri meriti, l'investitore realizzerà un profitto, ma è improbabile che faccia molta differenza per il titolo della seconda società. Se l'intero settore fa male, l'investitore avrà fatto qualche soldo cortocircuitando la seconda società, il che riduce al minimo le perdite sulle azioni della prima società. Se l'intero settore andrà bene, l'investitore perderà denaro per la società in cortocircuito, ma si spera che lo farà di più attraverso i profitti realizzati con il suo investimento principale nella prima società.
L'hedge ratio è un confronto dell'investimento a fini di copertura rispetto all'investimento principale. Maggiore è il rapporto di copertura, minore è il rischio che l'investitore deve affrontare. Naturalmente, un rapporto di copertura più elevato significa anche minori profitti potenziali se l'investimento funziona come sperato.
Esistono numerose situazioni in cui è possibile utilizzare la copertura. Può applicarsi a qualsiasi coppia di investimenti la cui performance è in qualche modo correlata, inclusi fattori come i tassi di cambio o i prezzi delle materie prime. L'esatto metodo di calcolo del rapporto di copertura può variare da una situazione all'altra, ma il principio è sempre quello di confrontare le perdite potenziali con la copertura in atto con le perdite potenziali che sono state il principale investimento fatto senza copertura.