Che cos'è il debito sovrano?

Il termine "debito sovrano" si riferisce al debito pubblico emesso come obbligazioni da una determinata nazione e che può essere denominato in una valuta estera. Sebbene garantito dal governo emittente, il debito sovrano è soggetto all'immunità sovrana, il che significa che i creditori non possono costringere il governo ad adempiere al proprio obbligo in caso di problemi di rimborso. Un governo può utilizzare diversi metodi per alleggerire il suo carico di debito, come la riduzione dei tassi di interesse e la ristrutturazione del debito sovrano. Nello scenario peggiore, un governo può ricorrere al ripudio, il che significa semplicemente che non riconoscerà il debito e sarà inadempiente.

Il debito sovrano è garantito dal governo e in molti casi è considerato privo di rischi. Questo aspetto privo di rischio riflette principalmente la capacità economica complessiva e la politica del governo emittente. Ad esempio, i titoli di Stato di molti paesi sviluppati sono considerati i più sicuri sul mercato, mentre i titoli sovrani emessi da paesi in via di sviluppo sono considerati più rischiosi. Pertanto, gli investitori obbligazionari di solito richiedono tassi di interesse più elevati da parte di quest'ultimo emittente.

I paesi in via di sviluppo avranno in genere un debito sovrano denominato in una valuta estera ampiamente utilizzata, come il dollaro USA. Ciò può causare problemi quando la nazione esaurisce la valuta estera per una qualsiasi delle varie ragioni. Se il governo non riesce a mettere le mani su questa valuta in quantità sufficienti, il rimborso dei creditori può essere un grosso problema.

Molti fattori possono far sì che questo debito pubblico raggiunga livelli insostenibili e che il governo non rispetti i propri obblighi. Ad esempio, un paese può fare molto affidamento sulle sue crescenti attività di esportazione per aiutare a soddisfare il proprio debito sovrano. Se vari eventi imprevisti portano al restringimento del settore delle esportazioni del paese, possono sorgere molti problemi.

Quando un governo ha problemi a servire il proprio debito, può ricorrere a quella che è nota come ristrutturazione del debito sovrano. Questa ristrutturazione comporta l'adeguamento delle condizioni del debito, ma i creditori di solito hanno la scelta di accettarlo, e quando non sono disposti, il governo a volte può semplicemente inadempiere se non ha mezzi fattibili per effettuare rimborsi. La ristrutturazione può dare al governo condizioni favorevoli che gli consentono di riprogrammare i pagamenti di interessi, ridurre il debito e aiutarlo a mettere in ordine le sue finanze.

L'immunità sovrana offre una protezione del governo che un privato non otterrebbe. Questa immunità rende piuttosto impossibile citare in giudizio o sequestrare i beni di un governo che inadempiente sul suo debito. Di solito è nel migliore interesse dei governi onorare i propri debiti o subire un declassamento del loro rating del debito sovrano. Questo declassamento renderà più difficile per il governo trovare nuovi creditori, rendendo così difficile il finanziamento di attività che richiedono fondi raccolti dall'emissione del debito.

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