Uncovered Putとは何ですか？

対象外プットとは、オプションのプットにプットに付随するショートストックポジションがない状況です。 裸のプットと呼ばれることもありますが、プットオプションのポジションには、プットをカバーするために同額の預け入れ現金がない場合も含まれます。 これら2つのシナリオのいずれかは、プットが予想どおりに機能しない場合の負債の高さなど、投資家にとってより高いリスクをもたらします。

ショートプットオプションを使用したネイキッドプットは、多くの投資家が使用する比較的一般的なアプローチですが、留意すべき点がいくつかあります。 まず、カバーされていないプットには、他の戦略に関連する報酬の可能性がありません。 実際、カバーされていないプットには、報酬の可能性が非常に限られていることが多く、これは通常、保険料の徴収に関連しています。

第二に、カバーされていないプットには、潜在的な報酬をはるかに上回るリスクが組み込まれています。 これは、カバーされていないプットに関連する株式が価値において下向きのスパイラルを通過する場合に特に当てはまります。 その結果、プットの割り当てが発生する可能性があり、投資家に相当額の負債を残すことになります。

ただし、株価がわずかに下落し、カバーされていないプットが行使されたとしても、それは投資家が純損失を被ることを自動的に意味するものではありません。 株価がストライク価格を下回る場合、プットが割り当てられる可能性が高くなります。 これにより、投資家はより高い行使価格で株式を支払う義務があります。 これはフロントエンドの損失のように見えますが、カバーされていないプットのプレミアムの量が差を相殺し、投資家にわずかな純利益を残す可能性が十分にあります。