Wat is een black-outperiode?

Over het algemeen is een black-outperiode een periode waarin toegang tot iets wordt geweigerd of een actie verboden is. Met betrekking tot financiering bijvoorbeeld, markeert een black-outperiode een moment waarop beleggers hun investeringsplannen, zoals pensioenplannen of aandelen van handelsbedrijven, niet kunnen wijzigen. Deze periodes doen zich meestal voor wanneer er binnen een bedrijf een verandering is die van invloed is op de manier waarop investeringsplannen worden afgehandeld of voordat gevoelige financiële informatie openbaar wordt gemaakt. In de Verenigde Staten (VS) heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) bijvoorbeeld regels om handel met voorkennis tijdens black-outperioden te verbieden. Buiten de financiering kan een black-outperiode ook verwijzen naar een periode waarin een politieke partij geen advertenties kan weergeven.

Bedrijven plannen vaak blackout-periodes op regelmatige basis, zoals driemaandelijks of halfjaarlijks; deze periodes kunnen drie tot 60 dagen duren. Planning wordt meestal gedaan om werknemers op de hoogte te houden van aankomende black-outs en soms om samen te vallen met het vrijgeven van informatie over financiële inkomsten. Voordat inkomstenrapporten worden vrijgegeven, hebben bedrijfsinsiders vaak toegang tot informatie die niet toegankelijk is voor werknemers, waardoor bepaalde mensen mogelijk een oneerlijk voordeel krijgen met aandelen- of investeringspakketten. Daarom worden black-outperioden gepland naast informatie-releaseperioden om handel met voorkennis te voorkomen.

Over het algemeen is handel met voorkennis illegaal in de beleggingswereld. Regelgevers over de hele wereld hebben regels en comités om handel met voorkennis te voorkomen. De Securities and Exchange Surveillance Commission is bijvoorbeeld de regelgevende tak van het Japan Financial Services Agency (FSA) en is belast met het onderzoeken van wangedrag. In de VS werden in de Sarbanes-Oxley-wet van 2002 nieuwe regels ingevoerd in reactie op het Enron-schandaal, waarin Enron failliet ging na jaren van bedrijfsfraude door de topmanagers. De wet bepaalt dat een bedrijf werknemers ten minste 30 dagen van tevoren op de hoogte moet stellen van een black-outperiode, of een verklaring moet geven als de kennisgeving wordt uitgesteld. Volgens de wet, als een bedrijf zich niet aan deze regels houdt, kan het een boete krijgen van $ 100 per deelnemer voor elke dag van een black-outperiode. Hoewel de voorschriften niet precies ingaan op wat zich binnen Enron heeft voorgedaan, is de geest van de wetgeving het beschermen van werknemers tegen bedrijfsinvesteringsfraude.

Er zijn ook black-outperioden in de VS voor mensen die sociale uitkeringen ontvangen. Dit zijn periodes waarin geen voordelen worden ontvangen. Deze periodes kunnen meerdere jaren duren. Een overlevende echtgenoot met kinderen die sociale uitkeringen ontvangen, kan bijvoorbeeld alleen in aanmerking komen voor een uitkering tot het jongste kind 16 wordt.