Wat is een hoogwaterlijn?
Een high water mark is een financiële term die wordt gebruikt om de piekprestaties van een account of investering te beschrijven. De term lenen uit de terminologie van overstromingen, wordt vaak gebruikt om de loonstructuur en bonussen voor financiële managers te bepalen. Het is belangrijk om te begrijpen hoe een high water mark-theorie wordt toegepast, om er zeker van te zijn dat een financieel manager wordt betaald op basis van echte prestaties.
De term komt van de metingen van overstromend water. Een waterlijn gaf het hoogste punt aan waarop fysiek bewijs, zoals vlekken of een plotselinge verandering in vegetatie, aantoonde dat water was gestegen. Door de hoogste waterlijn te vinden, kon de exacte hoogte van een vorige overstroming worden bepaald.
Over het algemeen wordt de term gebruikt om de eerdere piek van hoge prestaties van een account te beschrijven. Als een beleggingsrekening bijvoorbeeld $ 50 dollar (USD) waard was en in de loop van een jaar tot $ 75 steeg, zou het hoogste waterpunt $ 75 USD worden en zou de financiële manager prestatiebonussen kunnen krijgen op de verhoging van $ 25 USD van de vorige standaard. In het volgende jaar, als de accountwaarde daalde tot $ 70 USD, kon geen bonus worden toegekend voor de prestaties.
Met hetzelfde voorbeeld is het belangrijk op te merken dat de USD 75 USD het hoogste punt zou blijven, zelfs als er verliezen zouden optreden die de jaarlijkse waarde van de rekening zouden veranderen. Stel je voor dat de waarde van het account in drie jaar tijd daalde naar $ 60 USD. In het vierde jaar, als de waarde zou stijgen tot $ 80 USD, zou de prestatiebonus alleen de $ 5 USD verhoging van het oude hoogste cijfer naar het nieuwe omvatten, niet de $ 20 USD verhoging van de lagere jaarlijkse waarde naar het nieuwe watermerk. Als de verliezen in de vergelijking zouden worden verwerkt, zouden managers grotere bonussen kunnen krijgen door grote verliezen en marginale winsten, in tegenstelling tot alleen via winsten.
Het doel van deze bonusstrategie is om beleggers te beschermen door het salaris van de manager zorgvuldig te koppelen aan de winst van de belegger. Door dit te doen, hebben managers een gevestigd belang in de prestaties van de account, omdat hun bonussen zijn gekoppeld aan hun prestaties. Het gebruik van hoge watermerken in plaats van bonussen te baseren op eenvoudige jaarlijkse opbrengsten voorkomt dat managers extra geld verzamelen op accounts die in het algemeen geld hebben verloren. Zolang de rekening onder het watermerk blijft, heeft het technisch gezien geen geld verdiend, zelfs als er sinds vorig jaar winst is gemaakt. Totdat het het hoogste punt overschrijdt, compenseert de rekening alleen verliezen in plaats van netto winst te genereren.