Wat is een term premium?
Een termijnpremie is een rendement op een actief dat een stimulans vormt om in dat actief te beleggen, ook al is het een langetermijninvestering die ook illiquide van aard kan zijn. In een situatie waarin een belegger twee vergelijkbare activa evalueert, maar de ene rijpt later dan de andere, kan de belegger met een langere looptijd gepaard gaan met een termijnpremie. Als dit niet het geval is, zal de belegger eerder geneigd zijn om de investering op korte termijn aan te nemen, omdat dit sneller winst oplevert en het geld van de belegger niet voor een langere periode wordt opgesloten.
In een grafiek van een rentecurve die de soorten opbrengsten van verschillende soorten beleggingen toont, kan worden opgemerkt dat langetermijninvesteringen doorgaans meer opleveren. Dit is het resultaat van de term premie; deze investeringen moeten meer opleveren, anders zullen beleggers ze niet aantrekkelijk vinden. Variaties in de rentecurve verschijnen als reactie op economische druk, zoals een recessie, trage bewegingen op het gebied van beleggingen en andere factoren.
Vanuit het oogpunt van een belegger met twee identieke beleggingen van verschillende duur, zal de belegging op korte termijn aantrekkelijker zijn. Het stelt de belegger in staat om geld te verdienen en vervolgens door te gaan, waardoor kapitaal wordt vrijgemaakt voor andere ondernemingen. Beleggers eisen dus een termijnpremie voor langetermijnbeleggingen om hen een reden te geven om in dergelijke obligaties en andere effecten te beleggen.
Dit concept houdt ook verband met een liquiditeitspremie. Hoe meer liquide een investering is, hoe gemakkelijker het is om over te dragen of te verkopen. Liquide middelen spreken beleggers meer aan. Wanneer een actief illiquide is, kunnen beleggers verwachten dat ze een liquiditeitspremie krijgen aangeboden als een vorm van compensatie. Het bedrijf dat de belegging aanbiedt, biedt een premie die is ontworpen om beleggers te verleiden zonder het beleggingsinstrument in gevaar te brengen.
Beleggers nemen eerder risico's op korte termijnbeleggingen omdat ze denken dat ze bij het voorspellen op korte termijn meer accurate voorspellingen kunnen doen over de richting van de markt. Het gevolg is dat langetermijnbeleggingen, naast het behalen van een hoger rendement in de vorm van een termijnpremie, ook naar de minder risicovolle kant gaan. Beleggers zijn minder geneigd een risico te nemen op een risico waarover zij zich 15 of 20 jaar lang zorgen moeten maken dan een risico dat gedurende zes tot 18 maanden een probleem zal zijn.