Hva er en Term Premium?

En terminpremie er en avkastning på en eiendel som gir et insentiv for å investere i den eiendelen, selv om det er en langsiktig investering som også kan være illikvide. I en situasjon hvor en investor vurderer to lignende eiendeler, men den ene forfaller senere enn den andre, kan den som vil ta lengre tid å modnes være ledsaget av en premie. Hvis det ikke er det, vil investoren være mer tilbøyelig til å ta på seg den kortsiktige investeringen fordi den vil gi et overskudd raskere og investorens penger ikke vil bli låst opp i en lengre periode.

I en graf over en avkastningskurve som viser hvilke avkastningstyper som tilbys av forskjellige typer investeringer, kan det bemerkes at langsiktige investeringer har en tendens til å gi mer. Dette er resultatet av begrepet premie; disse investeringene må gi mer, ellers vil ikke investorene finne dem tiltalende. Variasjoner i avkastningskurven vises som svar på økonomiske press som en lavkonjunktur, langsom bevegelse i investeringsfeltet og andre faktorer.

Fra en investors synspunkt med to identiske investeringer av ulik siktelengde, vil den kortsiktige investeringen være mer tiltalende. Det gjør det mulig for investoren å tjene penger og deretter komme seg videre, og frigjøre kapital til andre virksomheter. Dermed krever investorer en terminpremie for langsiktige investeringer, for å gi dem en grunn til å investere i slike obligasjoner og andre verdipapirer.

Dette konseptet er også relatert til en likviditetspremie. Jo mer likvid en investering er, jo lettere er det å overføre eller selge. Likvide midler appellerer mer til investorer. Når en eiendel er illikvid, kan investorer forvente å bli tilbudt en likviditetspremie som en form for kompensasjon. Selskapet som tilbyr investeringen tilbyr en premie som er designet for å lokke investorer uten at det går ut over investeringsinstrumentet.

Det er mer sannsynlig at investorer tar risiko på kortsiktige investeringer fordi de tror at de kan komme med mer nøyaktige spådommer om markedsretningen når de prognoser på kort sikt. Som et resultat, i tillegg til å komme med en høyere avkastning i form av en premie, tendenser langsiktige investeringer også mot den mindre risikable siden. Investorer er mindre tilbøyelige til å ta en sjanse på en risiko som de vil måtte bekymre seg for i 15 eller 20 år enn en risiko som vil være en bekymring i seks til 18 måneder.