Wat is een aangepaste boekwaarde?
Aangepaste boekwaarde (ABV) is de werkelijke waarde van een bedrijf nadat alle activa en passiva zijn geëvalueerd. Over het algemeen omvat deze beoordeling zaken als investeringspotentieel, merkherkenning en vooruitgang in productonderzoek en -ontwikkeling. Als zodanig is het financiële beeld van ABV over het algemeen een betrouwbaardere maatstaf voor de werkelijke marktwaarde dan eenvoudige winst-verliesvergelijkingen. Deze waarde wordt vaak gebruikt bij het bepalen van de marktaandelen, het bepalen van de levensvatbaarheid van een noodlijdende organisatie en tijdens strategische planningsanalyses.
Over het algemeen zijn er twee soorten aangepaste boekwaarde. Het eerste type, tastbare boekwaarde, is een eenvoudige berekening van de activa van een onderneming versus haar aansprakelijkheid. Alle verhandelbare eigendommen van een organisatie, inclusief onroerend goed en inventaris, worden gewaardeerd tegen reële marktwaarde om de waarde van een organisatie te geven. Verplichtingen, zoals leningen en andere schulden, worden afgetrokken van de waarde om een concrete dollarwaarde te geven.
Omgekeerd omvat een gespecialiseerde beoordeling van de aangepaste boekwaarde, de zogenaamde economische boekwaarde, factoren die geen concrete waarde kunnen krijgen, maar desalniettemin van vitaal belang zijn om de werkelijke waarde van een organisatie te begrijpen. Vaak zijn reputatie en klanttevredenheid van vitaal belang bij het bepalen van de prijzen van marktaandelen. Organisaties met een hoge rating op deze gebieden herstellen eerder van financiële problemen dan ontbrekende bedrijven.
Bij due diligence-audits voorafgaand aan de buy-out van een organisatie worden beide soorten aangepaste boekwaarde onderzocht. In veel gevallen wordt een organisatie met een lage tastbare boekwaarde en een hoge economische waarde gezien als een uitstekende potentiële investering. Over het algemeen kunnen deze bedrijven worden gekocht voor een prijs die veel lager is dan hun werkelijke marktwaarde.
Evenzo gebruiken bedrijven in financiële nood vaak aangepaste boekwaarde om de levensvatbaarheid van turnaround managementmaatregelen te bepalen. Een succesvolle kandidaat voor bedrijfsrevitalisatie heeft vaak een zeer hoge economische boekwaarde, zelfs als de tastbare waarde ontbreekt. Voor noodlijdende organisaties met een slechte reputatie of verhandelbaarheid is liquidatie vaak het resultaat.
Opgemerkt moet worden dat, hoewel immateriële activa uiterst belangrijk zijn voor een organisatie, ze meestal geen waarde hebben in juridische aangelegenheden. Over het algemeen worden alleen de fysieke activa van een onderneming in aanmerking genomen tijdens faillissements- en liquidatieprocedures. Als zodanig worden vaak beoordelingen gedaan die financieel niet in overeenstemming zijn met de werkelijke marktwaarde van een noodlijdende organisatie.
De aangepaste boekwaarde van een organisatie speelt ook een grote rol in het succes op de aandelenmarkt. Succesvolle amateur-investeerders, zonder het te beseffen, zijn vaak zeer scherp in het beoordelen van de economische boekwaarde van een organisatie. Dit soort beleggers overschatten echter eerder de financiële impact van negatieve publiciteit voor een bepaald bedrijf.