Wat is betalen om te spelen?

Betalen om te spelen is een term die in een aantal situaties van aandelenfinanciering wordt gebruikt en vaak te maken heeft met rechten en privileges die aan investeerders worden verleend als gevolg van hun financieel belang in een bepaald bedrijf. Dergelijke bepalingen worden normaal gesproken uiteengezet in de charter documenten van de uitgevende onderneming, evenals in de voorwaarden die zijn vastgelegd in de aandelenaankoopovereenkomsten in verband met de initiële aankopen door aandeelhouders. Als onderdeel van de regeling zijn beleggers die bepaalde soorten aandelen houden verplicht deel te nemen aan elk aanbod dat plaatsvindt nadat zijn of haar initiële belegging is voltooid. In het geval dat de belegger ervoor kiest om niet deel te nemen aan een van deze volgende aanbiedingen, worden bepaalde voordelen in verband met de pay-to-play-voorziening ingetrokken en kunnen deze meestal niet worden teruggevorderd.

Een van de meest voorkomende strategieën die zijn gekoppeld aan een pay-to-play-clausule bij een aankoop van aandelen, is de mogelijkheid voor de belegger om te worden beschermd tegen de mogelijkheid dat de waarde van zijn of haar belang in het bedrijf wordt verwaterd wanneer extra aandelen op de markt worden aangeboden . Aangezien de bepaling vereist dat de aandeelhouder deelneemt aan nieuwe aandelenaanbiedingen, en vaak de voorkeur wordt gegeven aan die participatie, is de mogelijkheid om de mate of het percentage van belang in de onderneming te behouden gewaarborgd. Dit wordt soms aangeduid als bescherming tegen verdunning , omdat pay to play het mogelijk maakt om de mate van interesse in het bedrijf in de loop van de tijd te behouden, een factor die vaak van cruciaal belang is voor de langetermijnstrategieën van belangrijke beleggers.

In het geval dat een aandeelhouder ervoor kiest om dit beloningsrecht niet uit te oefenen, gaat de bescherming tegen mogelijke verwatering van het percentage belang in de onderneming normaal verloren. Vanaf dat moment is er geen automatische voorkeur voor de belegger wat betreft deelname aan nieuwe aandelen. Als hij of zij extra aandelen wil kopen, is dit alleen mogelijk als de aandelen beschikbaar zijn op een beurs en tegen de huidige marktprijs.

Omdat pay-to-play vaak wordt geassocieerd met preferente aandelen, bestaat er ook de mogelijkheid dat de beslissing om niet deel te nemen aan volgende aandelenaanbiedingen een conversie van de preferente aandelen in gewone aandelen tot gevolg heeft. Dit betekent dat beleggers die de conversie ervaren niet langer toegang hebben tot het vaste dividend aangeboden door preferente aandelen. Bovendien hebben aandeelhouders niet langer de voorkeurstatus in het geval dat de onderneming op enig moment in de toekomst gedwongen wordt haar activa te liquideren.