Hva er Tobins Q-teori?

Q Theory er en teori om investeringsatferd utviklet av den amerikanske økonomen James Tobin. Vanligvis referert til som Tobins Q Theory, hevdes formelen å relatere markedsverdien av aksjer utstedt av et selskap til erstatningskostnaden forbundet med selskapets eiendeler. I en ideell situasjon vil markedsverdien og utskiftingskostnadene være mer eller mindre like, og skape en likevektstilstand.

I Tobins Q-teori er markedsverdien av de eksisterende aksjene utstedt av selskapet dividert med erstatningskostnaden for aksjekapitalen, med "Q" som representerer det resulterende tallet. I følge denne økonomiteorien skal "Q" representere minst en verdi på 1. Når verdien er mer enn en, er dette en indikator på at ytterligere investeringer anbefales siden overskuddet som genereres er høyere enn kostnaden for å bruke eiendelene til fast.

Samtidig uttaler Tobins Q Theory også at enhver Q-verdi mindre enn en indikerer at eiendelene som brukes av selskapet ikke blir samlet inn. Når dette er tilfelle kan det være lurt å vurdere å selge noen eiendeler, siden de ikke blir brukt til beste fordel. Tanken er at ved å selge eiendeler som ikke er direkte relatert til gevinstproduksjon, vil det bidra til å flytte selskapet nærmere en likevektstilstand.

Når Q er funnet å være en, anses likevekt å være til stede. Dette betyr at i henhold til Tobins Q Theory blir balansen mellom kostnadene ved bruk av eiendeler og den genererte fortjenesten utjevnet. Når dette er tilfelle, trenger selskapet ikke å vurdere å gjøre noen endringer i det hele tatt. En ønsket balanse er oppnådd og selskapet vil til slutt dra nytte av å opprettholde status quo.

Tobins Q Theory er generelt akseptert som et pålitelig middel til å evaluere markedsnivået til et selskap. Noen økonomer mener imidlertid at Q-teorien blir best brukt i forbindelse med andre økonomiske teorier når det gjelder å evaluere fremtidige handlinger fra et selskap. Fra dette perspektivet forstås Tobins Q Theory som en av flere gyldige indikatorer som kan hjelpe eiere og ledelse til å planlegge for fremtidig handling, mens de ikke nødvendigvis dikterer en spesifikk handling.