Vad är Tobins Q-teori?

Q Theory är en teori om investeringsbeteende som utvecklats av den amerikanska ekonomen James Tobin. Vanligtvis kallad Tobins Q-teori, anses formeln att relatera marknadsvärdet på aktier som emitterats av ett företag till ersättningskostnaderna för företagets tillgångar. I en idealisk situation skulle marknadsvärdet och ersättningskostnaderna vara mer eller mindre lika, vilket skulle skapa ett jämviktstillstånd.

I Tobins Q-teori delas marknadsvärdet på de befintliga aktierna som emitteras av företaget av ersättningskostnaden för aktiekapitalet, med "Q" som representerar den resulterande siffran. Enligt denna ekonomiteori bör "Q" representera minst ett värde av 1. När värdet är mer än ett är detta en indikator på att ytterligare investeringar rekommenderas eftersom de genererade vinsterna är högre än kostnaden för att använda tillgångarna i fast.

Samtidigt säger Tobins Q-teori också att något Q-värde mindre än ett indikerar att de tillgångar som används av företaget inte återvinns. När detta är fallet kan företaget överväga att sälja vissa tillgångar eftersom de inte används till bästa fördel. Tanken är att genom att sälja tillgångar som inte är direkt relaterade till vinstproduktion kommer det att hjälpa företaget att närma sig ett jämviktstillstånd.

När Q konstateras vara en, anses jämvikt vara närvarande. Detta innebär att enligt Tobins Q-teori utjämnas balansen mellan kostnaden för att använda tillgångar och det genererade resultatet. När så är fallet behöver företaget inte överväga att göra några ändringar alls. En önskvärd balans har uppnåtts och företaget kommer till slut att gynnas genom att behålla status quo.

Tobins Q-teori accepteras allmänt som ett pålitligt sätt att utvärdera företagets marknadsnivå. Vissa ekonomer tror dock att Q-teorin bäst utnyttjas i samband med andra ekonomiska teorier när det gäller att utvärdera framtida åtgärder från ett företags sida. Ur detta perspektiv förstås Tobins Q-teori som en av flera giltiga indikatorer som kan hjälpa ägare och ledning att planera för framtida åtgärder, men inte nödvändigtvis diktera en specifik åtgärd.