Hva er en samtale?
En samtale eller MWC er en type obligasjonsanrop som plasserer visse bestemmelser på utstederen som må oppfylles hvis obligasjonsemisjonen blir kalt tidlig. Denne strukturen er med på å sikre at selv om obligasjonen blir kalt tidlig, får investoren fremdeles rettferdig kompensasjon, eller blir gjort hel som en del av den tidlige obligasjonsoppgjøret. Vanligvis vil betingelsene for en samtale også kreve at obligasjonsutstederen gir et engangsbeløp til investoren.
Ved en samtale, må utstederen oppfylle alle kriteriene som er fastsatt i obligasjonskontrakten for å kunne starte samtalsprosessen. Når obligasjonen blir kalt, må utstederen gi investoren en betaling som i det minste anses å være pålydende. I tillegg kan beløpet på oppgjørsbetalingen være basert på en sammenligning med en lignende type obligasjonsutstedelse eller til og med en type statskasseverdier, ved å bruke dagens avkastning på den emisjonen som retningslinjer for oppgjør av den kalte obligasjonen.
Fordelen med en samtale til investoren er at sjansen for ikke bare å gjenvinne mengden av den opprinnelige investeringen, men også tjene en slags fortjeneste fra satsingen forbedres. Samtidig medfører strukturen for en samtale en større økonomisk forpliktelse fra utstederens side. Dette aspektet av obligasjonsstrukturen vil ofte bidra til å minimere sjansene for at obligasjonen blir kalt tidlig, med mindre det er vesentlige grunner til det. Fra dette perspektivet, vil tilbudet om hele kupongen i en obligasjonsemisjon ha en tendens til å øke sjansene for at obligasjonen blir liggende på plass til den når løpetid og gir investoren den avkastningen som opprinnelig var forventet.
Selv om bruken av tilbudet om en helhet har blitt stadig mer vanlig siden de siste årene av 1900-tallet, er ikke alle obligasjoner strukturert for å inkludere denne typen beskyttelse. Av denne grunn bør investorene lese alle vilkår og betingelser som har med obligasjoner de vurderer å kjøpe. Målet er å ikke bare forstå det mulige avkastningen fra investeringen, men også hvilke hendelser som kan utløse en tidlig samtale, og hvilken type forpliktelse utstederen vil måtte innfri hvis obligasjonen blir kalt inn tidlig. Når en virkelig avtale om fullstendig samtale er inkludert i obligasjonsvilkårene, har investoren en mye bedre sjanse til å realisere en avkastning som i det minste er akseptabel, selv om obligasjonen ikke forblir på plass helt til forfall.